雷递网雷建平 4 月 20 日
上海曦智科技股份有限公司（简称：“曦智科技”，股票代码：“01879”）今日开启招股，准备 2026 年 4 月 28 日在港交所上市。
曦智科技发行区间为 166.60 港元至 183.2 港元，计划发售约 1379.5 万股，其中国际发售约 1310.54 万股，香港公开发售约 68.98 万股。
若按最高发售价计算，公司预计募资净额约 25.27 亿港元，对应估值约 160 亿港元。
曦智科技基石投资者分别为阿里、GIC、Baillie Gifford、BlackRock、富达国际、Schroders、淡马锡、上海中移基金、高瓴旗下 HHLRA FUNDS、UBS AM、3W Fund、Aspex、CPE Fir、景林、GF Fund、联想、未来资产证券（香港）、中兴通讯（香港）、工银理财、平安资产管理，一共认购 2.1 亿美元（约 16.44 亿港元）。
其中，阿里认购 2600 万美元，GIC 认购 2000 万美元，Baillie Gifford、BlackRock、富达国际、Schroders、淡马锡分别认购 1500 万美元，上海中移基金认购 1460 万美元；
上海中移基金、高瓴旗下 HHLRA FUNDS、UBS AM、3W Fund、Aspex 分别认购 1000 万美元，CPE Fir、景林、GF Fund、联想、未来资产证券（香港）分别认购 500 万美元，中兴通讯（香港）认购 430 万美元，工银理财、平安资产管理分别认购 250 万美元。
曦智科技计划 70% 将用于光互连硬件及解决方案、光计算产品的研发；约 20% 用于商业化推进；约 10% 用于营运资金及一般企业用途。
一旦在港交所上市，曦智科技将成为“全球 AI 硅光芯片第一股”。
年营收 1 亿 Scale-up 产品是增长引擎
曦智科技专注于光电混合算力领域，是一家实现光电混合算力大规模部署的公司，也是实现 Scale-up 光互连解决方案大规模商业化落地的独立供应商。
随着全球人工智能加速演进，大模型训练规模不断扩大，对单芯片算力和芯片间互连的要求持续抬升，与此同时，摩尔定律放缓，叠加物理边界逼近，传统电芯片与电互连的技术路径，正逐渐逼近其效率上限。
在这样的背景下，光电混合算力开始进入市场视野，其核心思路，是在计算与互连环节引入光学能力，以更高效率完成数据的处理与传输，提升整体算力水平。这一方向，也逐步被视为算力基础设施演进的重要路径之一。
2017 年，《自然‧光子学》发表了曦智科技创始人沈亦晨博士的论文，该论文首次验证利用光进行计算可行性，为该领域后续的技术发展奠定基础。
凭藉这项科学突破，曦智科技将前沿科研成果转化为工程能力及产品优势，并在此基础上开发多项技术，并将其转化为产品及解决方案。
曦智科技掌握光子矩阵计算（oMAC）、片上光网络（oNOC）和片间光网络（oNET）三大核心技术，分别对应数据计算、片内传输与跨节点互连等关键环节，并在此基础上构建起光电协同的算力架构。相较传统路径，这一体系在破解业内“内存墙”、“功耗墙”等发展瓶颈的同时，也为人工智能和大数据时代提供了更高效、更可持续的算力支持解决方案。
曦智科技形成以光互连与光计算为核心的两大产品线，通过在互连与计算两端引入光学能力，缓解算力供给瓶颈，支撑 AI 大模型训练与部署对算力的持续需求。
具体来看，光互连首先回应的是算力节点之间如何高效连接的问题。随着集群规模不断扩大，传统电互连的瓶颈逐渐显现，而光互连的引入，使 GPU、CPU 等计算设备之间的数据传输效率得到提升，在宽带、延迟和能效上均有所优化，进一步提升算力系统的运算稳定性。
目前，曦智科技光互连解决方案主要聚焦于前沿的 Scale-up 场景，构建由高带宽、低延迟的光互连技术组成的 GPU“超节点”。这类超节点，在应对前沿人工智能模型训练及推理所带来的特定挑战时，具有独特价值。
在算力需求持续扩张、技术路径走向分化的背景下，光互连与光计算赛道正受到市场广泛关注，曦智科技所处市场也正处于加速扩张阶段。
2025 年，曦智科技还发布了光电混合计算加速卡 PACE 2（曦智天枢），集成了超过 40,000 个光子器件，支持 128x128 矩阵，标志着公司技术首次应用于复杂的商业模型。
招股书显示，曦智科技 2023 年、2024 年、2025 年营收分别为 3823.5 万元、6019 万元、1.06 亿元；毛利分别为 2320 万、3221 万、4147 万元；毛利率分别为 60.7%、53.5%、39%。
光互连解决方案的销售构成曦智科技的主要收入来源，Scale-up 产品是核心。2024 年至 2025 年，曦智科技来自光互连 Scale-up 产品收入由 4702 万元增至 7558 万元。
根据弗若斯特沙利文数据，中国 Scale-up 光互连市场规模预计在 2030 年达到 1805 亿元。光计算产品预计中国市场规模将从 2025 年的 6370 万元增长至 2030 年的 14.62 亿元，对应复合年增长率达 87.2%。
曦智科技 2023 年、2024 年、2025 年研发费用分别为 2.8 亿、3.5 亿、4.79 亿元。
截至 2025 年 12 月 31 日，曦智科技的现金结余（包括现金及现金等价物、按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产及流动银行存款）为 6.16 亿。
腾讯是股东
曦智科技执行董事分别为沈亦晨博士、孟怀宇博士、Wang Long、张弘，非执行董事分别为俞泽、章锟，独立非执行董事分别为 Huang Weiping 博士、赵行博士、徐黎黎女士。
曦智科技成立以来获得过多次融资，曦智科技整个C轮融资 15 亿元，其中，2024 年完成 C1、C2、C3 轮 12.65 亿元融资，投前估值为 44.58 亿元，投后估值为 62.79 亿元。
曦智科技 2025 年 4 月完成 C4 轮 3 亿元融资，投前估值为 75 亿，投后估值为 78 亿元，每股成本为 99.78 元。
IPO 前，沈亦晨博士直接持股为 7.57%，有光熠辉持股为 10.98%，有光致远持股为 6.12%，LightAI EIP 持股为 5.56%，Mach C 持股为 4.53%。
IPO 后，曦智科技股权结构
Ha Wai Kwan Benjamin 持股为 3.9%，Photon Technology Investment VI LPF 持股为 1.52%，一共持股为 5.42%；MPC V L.P 持股为 4.52%，MPC V-A L.P 持股为 0.47%，一共持股为 4.99%；
Tencent Mobility（腾讯）持股为 4.19%，上海中移数字转型产业私募基金合伙企业（有限合伙）持股为 3.83%，Global Bridge Capital USD Fund I 持股为 3.62%，湖州景鑫股权投资合伙企业（有限合伙）持股为 3.3%，杭州毅鸿股权投资合伙企业（有限合伙）持股为 3.08%；Lumina Orbis (HK) 持股为 1.53%，Lumistar VI 持股为 0.51%，厦门雅恒创业投资基金合伙企业（有限合伙）持股为 0.98%，共持股为 3.02%；
北京中科创星硬科技创业投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.59%，陕西先导光电集成科技投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.24%，共持股为 2.83%；
上海国孚领航投资合伙企业（有限合伙）持股为 2.56%，杭州元利三期股权投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.72%，重庆元弘私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股为 0.76%，南京江北佳康科技创业投资合伙企业（有限合伙）持股为 2.38%，中金文化消费产业股权投资基金（厦门）合伙企业（有限合伙）持股为 2.16%；
南京和利国信智芯股权投资合伙企业（有限合伙）持股为 2.15%，Vertex Ventures China IV 持股为 2.07%，关子股权投资（丽水）合伙企业（有限合伙）持股为 2.04%，P7 China Holdings PCC Limited（acting solely in respect of the P7CH Direct P7 Icell）持股为 2.04%；
共青城亚昌辰柠股权投资合伙企业（有限合伙）、共青城亚昌宏硕股权投资合伙企业（有限合伙）分别持股为 0.44%；江苏疌泉元禾原点智能叁号创业投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.53%，上海科创中心壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股为 1.39%，上海浦东引领区投资中心（有限合伙）持股为 1.28%，FreeS International Holdings (Hong Kong)持股为 1.04%；
北京百度毕威企业管理中心（有限合伙）持股为 1.01%，武汉长飞科创产业基金合伙企业（有限合伙）持股为 0.9%，Pi Holdings 持股为 0.78%，Zhen Partners IV (HK) 持股为 0.62%，Ginkgo Capital Global Fund SPC-XtalPi AI Fund SP 持股为 0.37%，深圳盛杏钰投资合伙企业（有限合伙）持股为 0.25%；
Morningside TMT Holding IV 持股为 0.56%，江苏疌泉红土智能创业投资基金（有限合伙）、深圳市创新投资集团有限公司分别持股为 0.27%，招商局创新投资基金有限合伙持股为 0.52%，陕西川发创星光子创业投资合伙企业（有限合伙）持股为 0.51%，Newlight Fund I LP 持股为 0.15%，Tai You Fund I 持股为 0.32%，深圳市德之曦信息谘询有限公司持股为 0.43%。
IPO 后，沈亦晨博士直接持股为 6.43%，有光熠辉持股为 9.33%，有光致远持股为 5.2%，LightAI EIP 持股为 4.73%，Mach C 持股为 3.85%。
IPO 后，曦智科技股权结构
Ha Wai Kwan Benjamin 持股为 3.31%，Photon Technology Investment VI LPF 持股为 1.29%，一共持股为 4.6%；MPC V L.P 持股为 3.84%，MPC V-A L.P 持股为 0.4%，一共持股为 4.24%；
Tencent Mobility（腾讯）持股为 3.56%，上海中移数字转型产业私募基金合伙企业（有限合伙）持股为 3.26%，Global Bridge Capital USD Fund I 持股为 3.08%，湖州景鑫股权投资合伙企业（有限合伙）持股为 2.8%，杭州毅鸿股权投资合伙企业（有限合伙）持股为 2.62%；Lumina Orbis (HK) 持股为 1.3%，Lumistar VI 持股为 0.43%，厦门雅恒创业投资基金合伙企业（有限合伙）持股为 0.83%，共持股为 2.57%；
北京中科创星硬科技创业投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.35%，陕西先导光电集成科技投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.06%，共持股为 2.41%，上海国孚领航投资合伙企业（有限合伙）持股为 2.18%，杭州元利三期股权投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.46%，重庆元弘私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股为 0.64%，南京江北佳康科技创业投资合伙企业（有限合伙）持股为 2.02%，中金文化消费产业股权投资基金（厦门）合伙企业（有限合伙）持股为 1.83%；
南京和利国信智芯股权投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.82%，Vertex Ventures China IV 持股为 1.76%，关子股权投资（丽水）合伙企业（有限合伙）持股为 1.74%，P7 China Holdings PCC Limited（acting solely in respect of the P7CH Direct P7 Icell）持股为 1.74%；
共青城亚昌辰柠股权投资合伙企业（有限合伙）、共青城亚昌宏硕股权投资合伙企业（有限合伙）分别持股为 0.37%；江苏疌泉元禾原点智能叁号创业投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.3%，上海科创中心壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股为 1.19%，上海浦东引领区投资中心（有限合伙）持股为 1.09%，FreeS International Holdings (Hong Kong)持股为 0.88%；
北京百度毕威企业管理中心（有限合伙）持股为 0.86%，武汉长飞科创产业基金合伙企业（有限合伙）持股为 0.77%，Pi Holdings 持股为 0.66%，Zhen Partners IV (HK) 持股为 0.53%，Ginkgo Capital Global Fund SPC-XtalPi AI Fund SP 持股为 0.31%，深圳盛杏钰投资合伙企业（有限合伙）持股为 0.22%；
Morningside TMT Holding IV 持股为 0.47%，江苏疌泉红土智能创业投资基金（有限合伙）、深圳市创新投资集团有限公司分别持股为 0.23%，招商局创新投资基金有限合伙持股为 0.44%，陕西川发创星光子创业投资合伙企业（有限合伙）持股为 0.43%，Newlight Fund I LP 持股为 0.13%，Tai You Fund I 持股为 0.27%，深圳市德之曦信息谘询有限公司持股为 0.36%，参与全球发售的投资者一共持股为 15%。
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