中金员工“月薪超 8 万”事件，曾引起大家对金融行业高薪的讨论。事实上，受投资市场波动、监管趋严等因素影响，多家券商公司 2022 年的业绩及员工薪酬均呈下滑趋势。曾光鲜亮丽、被视为“行业天花板”的证券公司，如今正面临诸多挑战。
作者 周奕航
编辑 韩忠强
券商行业降薪有了实锤。
3 月 31 日晚间，中金公司公布了 2022 年年报。数据显示，公司员工平均薪酬（包括工资、奖金、津贴和补贴，社会保险费，住房公积金，辞退福利等）从 2021 年的 98.3 万元降到了 78.63 万元，下降了 19.67 万元。
与此同时，其它证券公司也面临不同程度的降薪——海通证券下降 29.95 万元，广发证券下降 22.98 万元，招商证券下降 22.80 万元，中信证券下降 7.12 万元，但东方财富却是个例外，2022 年人均薪酬为 35.38 万元，较去年上涨了 4.33 万元。
▲（‘市界’整理上市券商公司薪酬变动情况，数据来源：公司年报、Wind）
值得关注的是，虽然中信证券平均薪酬也有所下降，但凭借 82.25 万的人均年薪，超过了中金公司，在一众券商公司中位列榜首。
对于“减薪”，中信证券董事长张佑君在 3 月 31 日的业绩会上表示：“公司薪酬以及激励方面，是严格按照公司治理结构相关规定，经过公司董事会、薪酬委员会、职工代表大会共同研究制定。我们也会考虑主管机构的薪酬指引和指导意见，来设定薪酬管理办法。”
薪酬下降的背后，折射出券商行业 2022 年整体业绩下滑的情况。据中国证券业协会统计，2022 年，140 家证券公司营收 3949.73 亿元，同比下降 21.38%；净利润 1423.01 亿元，同比下降 25.54%。
这也意味着，曾光鲜亮丽、被视为“行业天花板”的证券公司，如今正面临着诸多挑战。
“艰难”的券商
2022 年，受资本市场内外部多重因素影响，股市震荡下行、债市风险多发，行业波动加大，券商行业整体经营业绩出现下滑，与 2021 年的良好业绩形成了鲜明对比。
以中金公司为例，2022 年实现营收 260.87 亿元，同比下降 13.42%；净利润 75.98 亿元，下降 29.51%。
而业绩下滑的背后，是公司旗下业务板块收入出现集体滑坡。其中股票业务收入下降 29.68%，资产管理业务下降 20.15%，投资银行业务下降 13.72%，私募股权及财富管理业务分别下降了 13.62%、7.99%。
无独有偶，招商证券的业绩下滑幅度则超过了行业平均水平。2022 年营收 192.19 亿元，同比大降 34.69%；净利润 80.72 亿元，同比减少 30.68%。
至于国元证券，2022 年收入 53.41 亿元，较上年同期下滑 12.58%；净利润 17.33 亿元，同比下降 9.24%。其中，证券投资业务收入下滑最为明显，2022 年该部分业务收入 4.55 亿元，与去年的 15.08 亿元相比，降幅高达 69.83%。
值得关注的是，与其它家券商因业绩承压而降薪的情况相比，信达证券是一个特殊的存在。
2022 年，信达证券实现净利润 12.27 亿元，同比增长 4.75%，其净利润逆势增长的原因，除了投资收益增长因素之外，还得益于人力成本控制，职工薪酬减少。
截至 4 月 1 日，虽然尚有部分券商公司未公布 2022 年报及薪酬相关数据，但“降薪”已基本成为行业内心照不宣的事实。对此，有业内人士认为：金融业降薪是大势所趋，预计高管薪酬降幅较大，普通员工的薪酬大概率也会有所调整。
券商就业红海
事实上，券商降薪早有端倪。2022 年 7 月，中金员工“月薪超过 8 万”事件，引起了大家对金融行业高薪酬的热议，有关券商降薪的讨论不绝于耳。
2022 年 8 月，财政部发布对国有金融行业的“限薪令”，要求金融企业高管及重要岗位员工基本薪酬一般不高于薪酬总额的 35%，绩效薪酬的 40% 以上应当采取延期支付方式，延期支付期限一般不少于三年。
虽然券商行业降薪趋势不减，但在就业者眼里这仍是“香饽饽”。以应届生林夕为例，她用四个字概括了应聘券商相关岗位的心路历程——“艰难挣扎”。
林夕是国内 top10 大学的金融硕士。读书期间，她便对自己的职业生涯进行了详细地规划——读书期间考证书、找实习，毕业后进入投行，从基层做起，逐渐成长为一名专业的金融人士。
然而，2023 年的秋招形势却给了她当头一棒。实习许久的证券公司明确告知她没有留用机会，海投的简历也石沉大海。面对突如其来的变故，林夕无奈地表示：“没想到本科毕业时可以进的公司，硕士毕业却连简历关都过不了。”
“读了这么多年书，卷学历、卷背景，但因为时代的更替，赶上了券商的红海时期。内心落差是肯定有的，只能说当时选专业时，没有充分考虑好这些因素。”林夕补充道。
“今年券商相当卷，以至于很多有投行实习经历的同窗，因为行业‘寒冬’，不得不退而求其次，选择银行、审计等工作。”林夕分享了一位同学的面试经历——拿着投行的实习经历去面试审计岗位，当面试官问她选择这份工作的原因，她回答说这是她的梦想。那一刻真的非常难过。
谈及想进入券商的初衷，林夕表示：我其实没有沉迷于金融精英的光环。只是因为学的是金融专业，去投行算是一个常规选择。可能外界觉得很光鲜，但工作节奏、工作难度还有庞大的工作量，吃过的苦只有自己知道。
关于券商降薪一事，林夕也早有耳闻。“能拿到 8 万元月薪的人是少数。这类人通常具有一定的工作年限，同时拥有清北+海外高学历背景，属于高级人才。但对于刚进入行业的普通员工来说，薪酬由固定薪资、绩效奖金和年终奖等福利构成，并没有外界想象那样多。”
事实也的确如此。券商的业绩与员工薪酬的市场化程度较高，与市场走势、行业发展现状以及公司业绩直接关联。通常情况下，固定年薪根据个人能力、业绩表现及市场薪酬水平综合确定；绩效年薪与公司当年经营业绩挂钩，根据部门及个人绩效、客户评价、廉洁从业情况、合规风控效果、股东长期利益等情况进行分配。
高薪“光环”背后
此次券商行业人均薪酬普遍下降，也与行业整体发展红利消失密切相关。
独立经济学家、财经评论员王赤坤认为：“任何行业都有形成、成长、繁荣、衰退四个生命周期。从整体市场来看，中国的券商资管行业已进入增量向存量转变、券商资管供给从短缺变成过剩的阶段。在这种状态下，行业发展红利消失，主营业务增长乏力。大家在有限的存量市场下拼杀，不是共同成长，而是此消彼长。”
从证券公司业务结构来看，证券及经纪业务（代理买卖证券业务手续费净收入）占据绝对的主导地位。但近几年来，受制于市场股基交易量、市场占有率以及佣金率下滑的影响，该部分传统业务收入整体呈下降趋势；除此之外，受市场调整影响，负责股权及债权类承销的投行业务，以及公司的投资及交易业务（权益类）也出现了一定波动。
一位曾在招商证券工作的人员透露：“以前行情好时，证券公司的手续费和佣金可以达到千分之3、千分之 1.2 左右，但现在佣金已经下滑到了万分之一左右的水平。成本较高，利润空间较小，依靠通道类业务实现躺赚的日子已经一去不复返了。”
中金公司则在 2022 年报中表示：金融业加速开放及“黑天鹅”风险事件冲击，对证券行业经营提出了更高的要求。在加速开放的背景之下，国际投行正在中国重点布局跨境并购、投融资、资产管理、财富管理等业务。进一步增加的竞争压力，对我国券商的资本实力，人才与专业能力、科技与客户网络等提出了更高要求。除此之外，国家安全等非经济因素对宏观和市场的影响日益明显，也对证券行业的经营带来不确定性。
而在行业红利减退的背景之下，员工降薪似乎也成了一种必然。针对这一现象，有人拍手称快，认为国内部分券商公司徒有其表——薪水向国外投行看齐，但实力水平却相差甚远。
值得一提的是，虽然券商行业人均薪酬水平整体较高，但其中也存在“冷热不均”的情况：金融高管的年薪可以一年买房，但“金融螺丝钉”的年薪可能才刚刚够养家糊口。
有相关人士在接受财联社采访时表示，大部分金融从业者其实是“只看过猪跑没吃过猪肉”，成为被平均的一份子，只占了金融业“高薪”的光环，还没享受到行业红利就被破除“金融精英论”了。
至于券商公司的应对措施——在战略层面展开角逐，试图通过对产业链布局、产品开发、服务供给、行研建设等方面的重新定位，来实现传统业务的“专业化”和“差异化”转型。
以方正证券为例，公司在布局“固收+权益、方向+中性、投资+投顾、占资+非占资、量化+人工、销售+交易”生态的同时，也在坚持价值投资、稳健投资，聚焦优势领域，进行产业链投资。
与此同时，招商证券也在着手建设具有券商特色的大财富管理服务体系。通过优化金融产品的筛选、配置、销售，做大金融产品保有量，提升客户的购买体验。
关于“数字化转型”，已然成为各家公司的重点发力方向。据国元证券年报，公司正大力推进信用业务系统建设，构建客户专属服务体系，动态划分客户群体，提供差异化服务；同时持续推动营销工作，抢抓外溢资产和机构客户，加强核心客户开发。
可以看到，即便是光鲜亮丽，被业内视为“行业天花板”的证券公司，在传统盈利模式受到挑战、业绩下滑的压力之下，也不得不对自身业务模式提出更高要求。
（文中林夕为化名）
