创业邦（ID：ichuangyebang）原创
作者丨巴里
编辑丨及轶嵘
题图丨威马汽车官方微博
日前，由于威马大幅降薪、社保资金去向不明，以及延迟薪资发放日期，部分员工前往威马黄冈工厂门口拉横幅维权。
据网传图片显示，疑似多名威马员工在黄冈生产基地门前拉起白色横幅，指责威马长期拖欠员工薪资、侵犯员工利益，要求威马结清欠薪并按照劳动合同进行经济补偿。
网传威马黄冈工厂员工线下维权图片
有报道称，今年 2 月，威马汽车一笔于 1 月官宣的 20.1 亿元融资款项未到账，直接导致威马方面的资金紧张。同时威马汽车有“将所有部门预算缩减 25%”的计划，以确保公司在今年二季度内完成在香港上市。
睿兽分析显示，威马汽车已累计完成至少 10 轮融资，累计融资金额超过 300 亿元人民币，这也是目前所有造车新势力中，IPO 前融资的最高金额。
2018 年 9 月，威马汽车实现首款车型 EX5 的量产交付，是一众造车新势力中，较早实现量产的企业。2019 年，威马汽车的年度销量仅次于蔚来，在造车新势力中排名第二。到了 2022 年，其销量仅不到造车新势力第五名零跑汽车的三成。
如今，由于资金极度紧张，威马这家曾经的新势力头部品牌正在绝境中挣扎，不禁令人唏嘘不已。
与威马一起按下暂停键的还有由李一男所创建的牛创新能源，日前也有倒闭的传言。
著名投资人阎焱接受媒体采访时曾表示，造车新势力绝大部分会“死”掉，最后能活下来的就那么几家寡头。
据统计，最高峰时市场上总共有约 58 家造车新势力，如今已所剩不多。2019 年前后，“蔚小理”先后赴美上市。几乎于此同时，乐视、拜腾、赛麟等造车新势力则迎来了首波倒闭潮。
近来，吉利旗下极氪、上汽旗下智己、广汽旗下埃安等传统车企孵化的新能源子品牌在资本市场动作频频。岚图、智己估值达到近 300 亿元，埃安估值更是超过千亿元。以埃安、极氪为代表的第二轮造车新势力 IPO 潮即将来袭。
在如此激烈的市场竞争下，第二批新势力倒闭潮或许正在到来。
资本推动造车新势力崛起
资本在推动造车新势力快速崛起的过程中，无疑起到了重要作用。
目前，除了各地政府外，主要有三股资本力量：红杉中国、高瓴投资、IDG 资本在内的众多投资机构，BAT 等互联网巨头在内的产业资本（CVC），以及企业和创始人自有资本。
红杉中国、高瓴投资、IDG 资本、经纬创投都在新能源汽车方面多有布局。
其中，红杉中国投资了 6 家新能源整车公司，并已收获蔚来、小鹏、零跑 3 个 IPO，还参与了恒大汽车定向增发，成为了布局最广的 VC。
高瓴投资则先是领投了蔚来的A轮融资，在C轮跟进，而后投资了小鹏的B+ 和C+ 轮。值得一提的是，蔚来 IPO 时，高瓴投资是仅次于创始人李斌和腾讯的第三大股东，但在 2020 年初清仓了蔚来汽车，并在理想汽车 IPO 发行时进行了认购。
转年到了 2021 年 2 月，美国证券交易委员会（SEC）网站显示，高瓴投资清仓“蔚小理”股票，转而重仓押宝比亚迪——斥资 2 亿美元（约 13 亿元人民币）参与比亚迪股份的定向增发。
IDG 资本则是从A+ 轮便开始投资小鹏，后续在B轮、C轮持续加注，持股比例仅低于创始人何小鹏和战略投资方阿里巴巴。同样在小鹏 IPO 之时，成为其最大财务投资方。在此之前，IDG 还投了蔚来的C轮。
不过遗憾的是，IDG 资本A轮投资的牛创新能源在 2022 年底以一封“短期内无法交付”的致用户信，项目被迫暂停。
在这几家机构中，IDG 资本似乎对下沉市场也同样感兴趣，2017 年投资了一家名为帝亚一维的低速电动车公司，其生产的小维汽车也就是俗称的“老头乐”。
经纬中国则在参与了小鹏汽车的A+ 轮、B和C轮之余，还投资了理想汽车的B、C轮。
CVC 方面，“蔚小理”、威马的核心投资机构中，腾讯、阿里、百度、美团等互联网巨头成为了除创始人之外的第二大股东。作为战略投资，除了资本的加持，互联网巨头还会给造车新势力带来品牌、资源等全方位助力。
首先来看小鹏汽车，阿里总计投资了小鹏汽车三轮，并最终在小鹏 IPO 时成为了其第二大股东。
再看蔚来汽车，腾讯参与了蔚来汽车的A轮、C轮以及D轮融资，成为了蔚来上市的第二大股东。即便是在蔚来汽车上市之后，腾讯仍屡次出手增持蔚来汽车。
值得注意的是，在 2017 年，腾讯还曾花费了 17.78 亿美元购买了特斯拉5% 的股份，成为了特斯拉的第五大股东。不过，2019 年特斯拉提交给 SEC 的文件显示，此时腾讯已经不在特斯拉股东之列。
深度押宝新能源的腾讯，也是第一批“吃瘪”的。其 2015 年参与投资的拜腾，在烧光了来自腾讯、富士康、中国一汽的 84 亿巨额融资后，正式宣告倒闭。
百度则是在威马身上下了重注。尤其是 2020 年 9 月，百度再度参与威马D轮融资。该轮融资总额高达 100 亿元，成为了造车新势力史上最大单笔融资。在融资完成之后，百度以 10.22% 的持股比例成为威马第一大外部股东。
比较特殊的是理想汽车，其背后是美团及王兴的个人投资。2019 年 8 月，理想拿到王兴领投的C轮 5 亿美元融资；2020 年 6 月，理想D轮融资 5.5 亿美元，美团领投 5 亿美元。正因为王兴的出手，理想C轮和D轮融资共达到 10.8 亿美元，使得上市前总融资额突破 100 亿元人民币。
企业及创始人自有资本方面，以“蔚小理”为例，创始人本身也是重要投资方，上市前三人总计出资超过 7 亿美元。其中，何小鹏出资最多，约有 3.17 亿美元（约合人民币 22 亿元）。
谁将成为赢家？
不差钱的互联网巨头凭借着自身充足的现金流，也会选择亲自下场。
智己汽车就是其中含着金汤匙出生的代表。2020 年 12 月，由上汽、张江高科和阿里巴巴联合打造的智己汽车正式成立，投资金额高达 100 亿元，成为国内首个创始轮融资即达百亿量级的汽车公司。此外，百度与吉利联合成立的集度汽车也是同样如此。
伴随着汽车行业迎来补贴退坡、造车资质“关门”的政策风向，洛轲智能成为了这一轮造车潮中最后一个被疯抢的项目。
这家由石头科技创始人昌敬创办的造车项目，不到两年时间融资了 5 轮，红杉中国、IDG 资本、北极光创投、腾讯等都参与了融资。有报道称美团和蔚来资本想要投资，却遭到创始人拒绝。
昌敬本人私下对越野车多有研究，据媒体报道其首款车型定位 40 万级、类似奔驰 G 系列的硬派越野，采用增程式技术。而公司 CEO 则由前威马汽车合伙人、CTO 闫枫担任。
不可否认，在这波造车潮中，不少参与者也都从中获取了可观收益。专业机构往往讲求“不把鸡蛋放在同一个篮子里”的原则，即便是某个或某些项目暴雷，也能够从成功的项目中赚取数倍收益。
以“蔚小理”为例，三家公司 IPO 之后股价飞涨，以最高点计算，其背后的投资机构账面浮盈超过 10 亿美元的有 7 家，其中更有 4 家超过 20 亿美元，分别是阿里、腾讯、美团王兴、IDG 资本。
在第二轮倒闭潮中，谁将消失？第二轮造车新势力 IPO 潮中，谁又将成为赢家？或许答案已经离我们不远。
