GameLook 报道/8 月 27 日，恺英网络（002517）正式披露 2026 年半年度报告。财报显示，报告期内公司实现营业收入 47.97 亿元，同比增长 86.06%；归属于上市公司股东的净利润 14.28 亿元，同比增长 50.34%。营收利润现金流同步攀升，各数据总体实现稳步增长。
扣除非经常性损益，公司上半年归母净利润为 11.67 亿元，同比增长 24.31%；经营活动产生的现金流量净额 14.63 亿元，同比增长 98.66%；基本每股收益 0.67 元，同比增长 48.89%；加权平均净资产收益率 13.74%。
截至报告期末，公司总资产 142.95 亿元，归属于上市公司股东的净资产 104.90 亿元。
另一方面，公司子公司上海恺英与株式会社传奇 IP 之间的长期诉讼仲裁于 2026 年 2 月 10 日正式签订《和解协议》，相关案件已和解，长期困扰公司的诉讼风险得以消除。
从收入构成来看，移动游戏依然是营收主力，报告期内贡献收入 41.64 亿元，占营业收入比重 86.82%，同比增长 96.77%；用户平台业务收入 6.10 亿元，占比 12.71%，同比增长 44.17%。分地区看，境内收入 46.05 亿元，占比 96.00%，同比增长 93.76%；境外收入 1.92 亿元，占比 4.00%。
复古情怀与创新精品双线并进
公司运营着《原始传奇》《天使之战》《龙之谷世界》《永恒联盟》《全民江湖》《热血江湖：归来》等多款知名游戏。其中《原始传奇》主打“原汁原味传奇”，沿用端游经典登录界面、三种职业形象与地图怪物设计。
《天使之战》植入奇迹 MU 经典职业，结合高清画面与跨服玩法，除内地外已在港澳台、韩国、东南亚上线；《龙之谷世界》1:1 复刻端游剧情和场景关卡，保留经典无锁定战斗系统，公测首日荣登 AppStore 游戏榜 TOP1、总榜 TOP2。
国民级游戏 IP《龙之谷》的最新力作，以“经典复刻，打得过瘾”为口号的《龙之谷世界》 ：1:1 还原了开创性的动作系统，沿用端游底层架构，并搭配全新的双武器技能切换系统，两套主动技能为游戏标志性的连招系统提供了更丰富的想象空间。
《龙之谷世界》荣获 2024 金牌匾奖“2024 年度最受期待游戏”奖项。在 2025 年 2 月 20 日的公测首日，《龙之谷世界》荣登 AppStore 游戏榜 TOP1，总榜 TOP2！
在精品 IP 创新运营方面，公司获得众多经典知名 IP 的授权，形成了庞大的 IP 矩阵。公司产品矩阵涵盖《仙剑奇侠传：新的开始》《三国：天下归心》《敢达争锋对决》《代号：奥特曼》《斗罗大陆：诛邪传说》《盗墓笔记：启程》《纳萨力克之王》《新倚天屠龙记》《怪物联萌》《诸神劫：影姬》《古龙群侠录》等多款产品。
其中《仙剑奇侠传：新的开始》优先进入小游戏赛道，荣获微信小游戏平台“锐意创新奖”，海外版上线后登上澳门 iOS 免费榜第一、台湾 GooglePlay 免费榜第一；《怪物联萌》登录微信小游戏后爬升至畅销榜前 10，实现了公司小游戏发行策略上的品类突破。
另一方面，公司通过传统非遗文化、数字艺术公的融入，将公司产品形态再次拓宽，并获得国家支持。
司自主研发的传统文化 IP《岁时令》构建了涵盖游戏、绘本、漫画、动画、虚拟人、短剧及数字艺术品等多形态产品矩阵，荣获国家社科基金重大课题支持等多项权威奖项；中华传统手工艺题材 IP《百工灵》则将古法制香、藤编、竹编、造纸、油纸伞、皮影等 30 多个非遗项目融入故事情节。
自研 AI 平台提升研发效率
财报披露，报告期内公司研发投入 2.19 亿元。销售费用 18.82 亿元，同比增长 117.26%，主要系市场推广费增加所致；管理费用 1.09 亿元，同比增长 38.65%，主要系职工薪酬增加所致。
在 AI 技术应用上，公司旗下杭州极逸人工智能科技有限公司推出自主研发的 AI 全流程开发平台 SOON，实现游戏动画渲染、场景建模、剧情脚本生成等环节的效率提升，相较于传统研发模式，开发周期显著缩短，大幅降低研发成本。
公司旗下恺顽科技打造治愈系 AI 潮玩品牌《暖星谷梦游记》，以“智能玩偶+虚拟游戏”模式聚焦年轻人群情感陪伴需求，其“晚安羊”“不忧鸟”智能玩偶内置 AI 芯片，具备核心互动与记忆功能。
投资围绕游戏产业链
财报显示报告期内公司实现投资收益 9821.35 万元，占利润总额比例 5.61%，主要系权益法核算的长期股权投资产生的投资收益及债务重组收益。
截至报告期末，公司持有世纪华通（002602）股票，期末账面价值 26.09 亿元，计入其他权益工具投资。交易性金融资产期末余额 13.86 亿元，主要系理财投资增加所致。委托理财方面，公司持有银行理财产品低风险型 10.35 亿元、稳健型 8.20 亿元。
公司围绕游戏产业链上下游，通过早期投资与战略投资相结合的方式进行差异化布局。战略及重点投资企业包括自然选择（深圳）智能有限公司（产品《EVE》《Elys》）、深圳市终极幻境网络科技有限公司（产品《奇点时代》）、杭州星跃互动科技有限公司（产品《信长之野望：通往天下的道路》《蒸汽堡垒》）、乐相科技有限公司（大朋 VR 硬件设备及 AI 眼镜）等。
其中自然选择旗下的 EVE 作为全球首款 3DAI 智能陪伴应用，依托自研多模态交互系统，融合情感对话大模型 Vibe 和记忆大模型 Echo，构建长期且深度的情感连接虚拟关系。
长线运营与新品落地并行，海外与平台生态持续深化
财报指出：下一阶段，公司将持续推进爆款游戏长线运营与新品集中落地，重点发力海外市场拓展，巩固港澳台、韩国、东南亚市场，开拓日本、欧美市场，同时深化游戏盒子等平台生态建设，扩大市场份额。
研发层面，依托自研 SOON 平台优化研发效率，打造差异化产品与服务。人才激励方面，2026 年 8 月公司推出新一期股权激励计划，进一步完善劳动者与所有者的利益共享机制，为公司长期持续健康发展提供人才支撑。
在复古情怀与创新精品双线产品矩阵、传奇 IP 仲裁风险消除、AI 技术研发赋能以及海外与平台生态持续深化的多重支撑下，公司下一阶段的表现值得持续关注。
