智东西
作者王涵
编辑冰倩
智东西 5 月 7 日报道，据华峰资本消息，近日，北京 AI 大模型独角兽月之暗面（Kimi）完成新一轮约 20 亿美元（约合人民币 136.22 亿元）融资，为中国大模型圈目前最大额融资，投后估值突破 200 亿美元（约合人民币 1362.25 亿元）。
本轮由美团龙珠领投，水木资本、中国移动、CPE（中信产业基金）等参投，华峰资本为本次交易中部分买方的财务顾问。
华峰资本透露，商业化方面，月之暗面年度经常性收入在 4 月已超 2 亿美元（约合人民币 13.62 亿元）。
根据企查查信息，月之暗面本次融资为D轮融资，此前已经完成 5 轮融资，累计融资金额已超 44 亿美元（约合人民币 299.69 亿元），成为国内大模型创业公司中累计融资最多的企业。
2026 年，月之暗面已完成两轮融资，上一轮为今年 2 月的超 7 亿美元（约合人民币 47.68 亿元）C轮融资，阿里巴巴、腾讯、小红书、美团等头部公司都是其投资方。
月之暗面自成立以来融资具体轮次与金额如下：
▲月之暗面自成立以来融资轮次、金额及估值（智东西制图，数据来源：企查查）
2023 年，月之暗面成立于北京，是清华系创业公司。其创始人兼 CEO 杨植麟本科毕业于清华大学计算机系，博士毕业于卡内基梅隆大学（CMU），曾就职于谷歌 Brain 和 Meta AI。
月之暗面的核心产品为 Kimi 智能助手。4 月 20 日，月之暗面发布并开源了其迄今最强旗舰模型Kimi K2.6，在多项全球权威基准测试中，K2.6 的表现持平甚至优于 GPT-5.4、Claude Opus 4.6 和 Gemini 3.1 Pro 等顶尖闭源模型。
截至今日，在全球权威大模型调用平台 OpenRouter 上，K2.6 的周调用率已达1. 85 万亿 tokens，排名第二。
▲大模型周调用量排行（数据来源：OpenRouter）
技术方面，在 2025 年 12 月 31 日曝光的内部信中，杨植麟公布了月之暗面在 2026 年的重要事项：
1、K3 模型在预训练水平上追平世界前沿模型，借助技术改进、进一步的 Scaling，让其等效 FLOPs 提升至少一个数量级。
2、让 K3 成为更“不同”的模型，垂直整合训练技术和产品 taste，让用户体验到全新的、其他模型不具备的能力。
3、营收规模实现数量级增长，产品和商业化上聚焦 Agent，不以绝对用户数量为目标，而是追求智能上限，创造更大的生产力价值。
在今年 3 月的英伟达 GTC 大会上，杨植麟作为本届唯一受邀现场演讲的中国独立大模型公司创始人，发表题为《How We Scaled Kimi K2.5》的演讲，首次完整披露 Kimi K2.5 背后的技术路线图。他将 Kimi K2.5 的进化逻辑概括为三个维度的共振：Token 效率、长上下文和智能体集群（Agent Swarms）。
在月之暗面 2025 年 12 月 31 日曝光的内部信中，杨植麟还透露了该公司的资金状况，彼时现金持有量超过 100 亿元，并称短期并不急于上市，也不以上市为目的，未来计划将上市作为手段来加速 AGI 进程。
2026 年 3 月 26 日，据外媒彭博社报道，月之暗面近期正筹备赴港 IPO。知情人士称，月之暗面正处于早期阶段，其目的是激发投资者对 AI 的兴趣。另一位知情人士透露，月之暗面的相关筹备工作仍在进行中，最终未必会启动 IPO 上市。
今年，国产大模型融资动作频频。4 月，DeepSeek 被曝计划寻求外部融资。5 月 6 日，英国《金融时报》报道，据四位知情人士透露，中国国家集成电路产业投资基金（大基金）正在洽谈领投 DeepSeek，次轮投资有望让 DeepSeek 估值接近 450 亿美元（约合人民币 3065.06 亿元）。
1 月 8 日、9 日，国产大模型独角兽智谱和 MiniMax 先后登陆港交所，截至今日午间，这两家公司的市值已经分别达到 3562. 79 亿元和 2171. 22 亿元。
与 DeepSeek、智谱和 MiniMax 相比，月之暗面 1362.25 亿元的估值还有较大发展空间。
