GameLook 报道/昨天（3 月 5 日）B站发布了 2025 财年 Q4 及全年财报。财报显示，B站第四季度总营收达 83.2 亿元人民币，同比增长8%，净利润同比提升 478%；全年总营收达 303.5 亿元，同比增长 13%；调整后净利润 25.9 亿，首次实现全年盈利。
具体到游戏业务上，B站 2025 年游戏收入 63.9 亿元，同比增长 14%。Q4 游戏业务营收 15.4 亿元人民币，同比下降 14%，主要受上年同期《三国谋定天下》的高基数影响。
用户层面，2025 年B站日均活跃用户连续四个季度同比提速增长，四季度日均活跃用户达 1.13 亿，同比增长 10%；日均使用时长也提升至 107 分钟，同比增长 8 分钟。月均活跃用户达 3.66 亿，同比增长8%；月均付费用户达到 3566 万，创造历史新高。
B 站 CEO 陈睿在财报电话会上表示，“2025 年是公司具有里程碑意义的一年，在社区增长与财务表现方面均取得了出色成果。”
游戏业务表现稳定，2026 年坚持两手抓
首先是游戏业务，B站 2025 年游戏业务进行维持稳定增长，其中B站常青产《Fate/Grand Order》（FGO）与《碧蓝航线》（Azure Lane）保持稳定营收贡献；《三国：谋定天下》第十一赛季表现稳定，公司通过优化用户体验与平衡商业化策略，持续延长产品生命周期。
在财报电话会上，陈睿表示，“2026 年《三国：谋定天下》的运营重点为长线运营，保持 SLG 行业头部产品位置，通过赛季运营、剧本推陈出新，以优质内容驱动用户活跃与回流，同时建设游戏生态、强化社区提升玩家参与感和讨论度。该作繁体中文版于 2026 年 1 月上线，计划年内拓展后续将推进韩国及亚洲其他地区市场。”
而去年 10 月上线的B站自研产品《逃离鸭科夫》则成为年度惊喜，2025 年 10 月上线首三周销量破 300 万份，跻身国内年度最畅销单机游戏，位列历史前三。目前该产品正拓展至主机与移动端平台，进一步拓宽增长空间。
至于 2026 年B站产品管线，最重要的两款新产品就是B站独家代理的休闲卡牌游戏《三国：百将牌》以及B站自研模拟经营游戏《闪耀吧！噜咪》。关于这两款游戏 GameLook 此前都详细报道过。
《三国：百将牌》整体上是以国内玩家人人都熟知的国民卡牌游戏“斗地主”为基底，同时融入了三国武将技能。游戏并非传统意义上的 TCG 卡牌对战游戏，玩家并不需要收集一整套卡组进行对战，只需要收集自己心仪的武将，在局内选择一位武将出战即可，利用武将自身的技能进行对战。整体上而言属于聚焦轻量化、休闲化的卡牌竞技产品。
游戏宣发侧选择的 Slogan 也是以“三分钟”、“摸鱼”为关键词
另外一款B站自研游戏《闪耀吧！噜咪》则同样属于品类年轻化战略产物，这款游戏融合了捉宠与模拟经营要素。但是不同于市面上其它跨端开放世界捉宠游戏，《闪耀吧！噜咪》选择的是轻量化路线。
游戏采取竖屏与轻松治愈的童话手绘风，并在“噜咪”（宠物）的设计上也融入梗元素，更贴合新生代用户的审美。玩法层面则大大缩短了捉宠游戏的核心体验，让玩家更易上手，能够轻松体验到捉宠与养成的乐趣。
在财报电话会的 QA 环节，陈睿也回答了B站 2026 年的游戏业务规划：
“2026 年B站游戏业务坚持两手抓，一是聚焦长线运营，在游戏行业红利减少的背景下，长线运营是业务稳健发展的核心，目前代理游戏约七成收入来自《三国谋定天下》《FGO》《碧蓝航线》等长线运营产品，保障游戏业绩稳固；二是自研与代理新项目均瞄准垂类头部，要求要么成为品类第一，要么做品类首创产品，以此作为游戏业务增量来源，现有及后续游戏均贯彻该面向未来的立项思路。B 站游戏业务的核心优势是平台最贴近国内年轻玩家群体，同时公司具备深耕优质内容的基因、决心与耐心，二者结合能够助力平台发掘并打造出优质游戏。”
AI 浪潮之下，B站成为最先吃到红利的内容平台？
当然本次财报中，最亮眼的还是B站的广告业务。财报显示，B站第四季度广告业务表现超预期，营收达到 30 亿元，同比增长 27%；全年广告营收 101 亿元人民币，同比增长 23%。
而广告业务的增长与 AI 关联密切，财报显示第四季度B站广告主结构中，AI 相关广告预算同比激增 180%，且增长势头持续至 2026 年。
B 站自己也在利用 AI 技术不断驱动广告效能提升，通过 AI 深度融入商业算法，B站 2025 年转化导向型广告支出同比增长超 40%，用户负面反馈减少超 50%。此外，得益于智能广告投放系统与 AI 创意工具简化投放流程，冷启动成功率较上年提升近 300%；
众所周知，2025 年可谓是 AI 全面狂飙的一年，众多科技巨头纷纷斥巨资下场，与此同时各种 AI 创业公司也拿到了资本市场的大量融资，但无论是科技巨头还是明星创业公司，目前 AI 赛道还属于基建阶段，绝大多数公司在 AI 上的投入都远高于收益。
在 Gamelook 看来，B站作为一个内容平台反倒是率先吃到了 AI 红利。这主要体现在两个方面，其一自然是前面说的 AI 相关广告主激增，陈睿在财报电话会上也解释了 AI 浪潮给B站带来的广告业务利好。
“关于 AI 行业，其短期竞争加剧会带来广告预算激增，而中长期行业洗牌和预算重新分配对B站也是利好。B站是 AI 广告的天然优质场景，因为用户年轻、科技属性强、对 AI 接受度高，且作为优质内容社区，投放广告更易转化为用户心智，品效转化优于纯流量平台。”
另一方面，B站作为当前国内头部长视频内容平台，其流量在很大程度上是来源于 Up 主的优质内容创作，而随着大量 AIGC 工具面世，包括前两年的 AI 音乐，最近的视频生成模型 SeeDance 2.0，B站上迅速迎来了一轮利用 AI 赋能的优质内容创作爆发。就 GameLook 个人观察而言，春节假期期间，SeeDance 2.0 发布后B站上很快就出现了一大批高质量 AI 创作视频，内容横跨动漫游戏二创、影视同人、小说及漫改视频、原创剧情短片……
与之相对应的，一些与 AI 相关的教学内容也逐渐出现，这同样是B站作为长视频平台的优势区间。可以说B站吃到了 AI 浪潮很大的内容创作红利与流量红利。
B站上的 SeeDance 2.0 教学视频（图源：如B站水印）
财报电话会上，陈睿也解释了 AI 发展给B站带来的利好，并介绍了 2026 年B站在 AI 领域的主要投入方向：
“AI 发展对B站整体为利好，其他平台竖短内容已过剩，AI 提升创作产能的效果有限，而 B 站优质内容产能不足，AI 可有效提升优质内容创作效率，赋能稀缺的优质 UP 主提升视频创作速度，对 UP 主与用户均有益；B站已是行业内优质 AI 创作内容最丰富的平台，AI 助力音乐、鬼畜等品类优质内容快速增长，2025 年 Q4 及全年 AI 辅助生产的优质内容观看时长同比提升数倍。
2026 年B站 AI 核心投入聚焦三大方向，一是增强型内容理解，借助 AI 提升对中长优质内容与用户意图的理解能力，精准匹配用户喜好、更早发掘优质内容，直接驱动用户增长与活跃度提升；二是 AI 辅助创作，2026 年正式推出 AI 辅助创作工具，切实提升创作者效率，目标将其打造为大 DAU 产品；三是 AI 多语言翻译，实现文字、声音、口型的精准地道翻译，覆盖全球主流语言，助力 UP 主内容实现全球化传播。整体 AI 投入严格聚焦提升创作者产能与优化内容推荐效率两大核心方向。”
