据报道，美国联邦贸易委员会（FTC）正式批准英伟达对英特尔 50 亿美元的战略投资计划，引发市场广泛关注。消息公布后，英特尔、英伟达股价连续两日上涨。截至 12 月 19 日收盘，英特尔股价报收 36.82 美元每股，近半年上涨 74.67%；英伟达股价报收 180.99 美元每股，市值达 4.40 万亿美元。
根据双方协议，英伟达将以每股 23.28 美元价格认购英特尔新发行普通股，获得接近4% 股权。合作内容远超财务投资范畴，双方将共同开发基于 x86 架构的定制化 CPU，并通过 NVLink 高速互连技术与 GPU 深度集成，打造新一代异构计算平台。该合作与美国政府动作无缝衔接，2025 年 8 月美国商务部与财政部依据《芯片与科学法案》注资英特尔 89 亿美元，英特尔被纳入“半国家化”轨道，英伟达入场被视为“市场化接力”。
此次投资被看作是将 NVLink 标准嵌入 x86 腹地的关键一步。FTC 虽批准交易，但未披露是否附加限制性条件，有分析认为监管机构可能要求双方在某些接口标准上保持开放。
随着交易落地，全球芯片产业格局加速重构。AMD 作为 x86 阵营另一巨头，可能被排除在下一代 AIPC 和服务器主流方案之外。ARM 生态也面临压力，缺乏统一高速互连标准使其难以与 NVLink+x86 组合抗衡。对英伟达而言，该投资保障了多元化先进制造产能，巩固其在数据中心和 PC 市场的领导地位；对英特尔而言，可获得资金与信心背书，推动制造与代工业务转型。
然而，更大的不确定性来自中国。2025 年 9 月中国市场监管总局对英伟达发起反垄断调查，若其与英特尔深度绑定被认定为“纵向垄断”或“标准搭售”，双方在中国市场的合作可能受限。中国正加速推进 RISC-V 生态和自主 AI 芯片架构建设，国家大基金三期重点投向先进封装与 chiplet 技术，构建异构集成新路径。
