9 月 2 日下午消息，蔚来（NYSE： NIO； HKEX： 9866； SGX： NIO）今日发布了截至 6 月 30 日的 2025 年第二季度财报：总营收为 190.087 亿元，同比增长 9.0%，环比增长 57.9%。净亏损 49.948 亿元，同比减亏 1.0%，环比减亏 26.0%。不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为 41.267 亿元，同比减亏 9.0% ，环比减亏 34.3%。
第二季度运营业绩：
2025 年第二季度，蔚来交付了 72056 辆汽车，同比增长 25.6%，环比增长 71.2%。
其中，公司高端智能电动汽车品牌 NIO 的交付量为 47132 辆，面向家庭的智能电动车品牌 ONVO 的交付量为 17081 辆，而 2025 年 4 月正式上市并开始交付的智能电动高端小车“萤火虫”的交付量为 7843 辆。
蔚来在 2025 年 7 月交付了 21017 辆汽车，在 8 月交付了 31305 辆。 截至 2025 年 8 月 31 日，蔚来 2025 年累计车辆交付量达到 166472 辆，迄今累计车辆交付量达到 838036 辆。
2025 年 7 月 31 日，蔚来的智能大空间旗舰 SUV 乐道 L90 正式上市，并开始交付。
2025 年 8 月 21 日，蔚来的旗舰高端 SUV 蔚来全新 ES 8 正式亮相，并接受预订，预计将于 9 月下旬开始用户交付。
第二季度财务业绩：
营收
2025 年第二季度总营收为 190.087 亿元（约合 26.535 亿美元），与 2024 年第二季度相比增长 9.0%，与 2025 年第一季度相比增长 57.9%。
第二季度汽车销售额为 161.361 亿元（约合 22.525 亿美元），与 2024 年第二季度相比增长 2.9%，与 2025 年第一季度相比增长 62.3%。同比增长主要是由于交付量的增加，但由于产品结构变化导致平均售价下降，部分抵消了这一增长。而环比增长主要是由于交付量的增加。
第二季度其他销售额为 28.726 亿元（约合 4.010 亿美元），与 2024 年第二季度相比增长 62.6%，与 2025 年第一季度相比增长 37.1%。同比增长主要是由于i）二手车销售收入增加，ii）技术研发服务收入增加，iii）零部件、配件和售后车辆服务销售增加，以及提供动力解决方案的增加，主要因为用户数量持续增长。而环比增长主要是由于i）二手车销售收入增加，ii）技术研发服务收入增加，iii）零部件、配件和售后车辆服务销售增加，主要由于用户数量持续增长。
销售成本
第二季度销售成本为 171.111 亿元（约合 23.886 亿美元），与 2024 年第二季度相比增长 8.6%，与 2025 年第一季度相比增长 53.9%。同比增长主要归因于i）交付量增加，但部分被每辆车材料成本下降所抵消，以及 ii）二手车销售成本增加。而环比增长主要归因于交付量的增加。
毛利润
第二季度毛利润为 18.975 亿元（约合 2.649 亿美元），与 2024 年第二季度相比增长 12.4%，与 2025 年第一季度相比增长 106.3%。
第二季度毛利率为 10.0%，相比之下 2024 年第二季度为 9.7%，而 2025 年第一季度为 7.6%。2025 年第二季度的毛利率同比保持相对稳定。而环比增长主要归因于二手车和技术研发服务收入增长推动的积极混合效应。
第二季度汽车利润率为 10.3%，相比之下 2024 年第二季度为 12.2%，2025 年第一季度同为 10.2%。同比下滑主要归因于产品结构的变化，但部分被单位材料成本的下降所抵消。而环比则保持相对稳定。
运营支出
第二季度研发支出为 30.070 亿元（约合 4.198 亿美元），与 2024 年第二季度相比下滑 6.6%，与 2025 年第一季度相比下滑 5.5% 。不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则），第二季度研发支出为 24.889 亿元（约合 3.474 亿美元），与 2024 年第二季度相比下滑 13.8%，与 2025 年第一季度相比下滑 14.6%。研发费用同比下滑主要是由于i）新产品和技术开发阶段不同导致设计和开发成本下降，以及 ii）折旧和摊销费用减少。研发费用环比下滑主要是由于新产品和技术开发阶段不同导致设计和开发成本下降。
第二季度销售、总务与行政支出为 39.649 亿元（约合 5.535 亿美元），与 2024 年第二季度相比增长 5.5%，与 2025 年第一季度相比下滑 9.9%。不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则），第二季度销售、总务与行政支出为 36.822 亿元（约合 5.140 亿美元），与 2024 年第二季度相比增长 2.4%，与 2025 年第一季度相比下滑 12.6%。销售、总务与行政开支同比增长主要归因于i）与销售和服务网络扩张相关的人员成本和租金及相关费用的增加，以及 ii）部分被销售和营销活动的减少所抵消。而环比下滑主要是由于人员成本以及营销和促销费用下降，这主要是由于公司在营销和其他支持职能方面的全面组织优化努力推动的。
运营亏损
第二季度运营亏损 49.089 亿元（约合 6.852 亿美元），与 2024 年第二季度相比减亏 5.8%，与 2025 年第一季度相比减亏 23.5%。不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则），第二季度调整后的运营亏损为 40.408 亿元（约合 5.641 亿美元），与 2024 年第二季度相比减亏 14.0%，与 2025 年第一季度相比减亏 32.1%。
净亏损
第二季度净亏损 49.948 亿元（约合 6.972 亿美元），与 2024 年第二季度相比减亏 1.0%，与 2025 年第一季度相比减亏 26.0%。不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则，non-GAAP），第二季度调整后的净亏损为 41.267 亿元（约合 5.761 亿美元），与 2024 年第二季度相比减亏 9.0%，与 2025 年第一季度相比减亏 34.3%。
第二季度归属于蔚来普通股股东的净亏损为 51.413 亿元（约合 7.177 亿美元），与 2024 年第二季度相比增亏 0.3%，与 2025 年第一季度相比减亏 25.4%。不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则，non-GAAP），第二季度归属于蔚来普通股股东调整后的净亏损为 41.249 亿元（约合 5.758 亿美元）。
第二季度每股普通股/美国存托股（ADS）基本和摊薄亏损均为 2.31 元（约合 0.32 美元），而 2024 年第二季度每股基本和摊薄亏损均为 2.50 元，2025 年第一季度每股基本和摊薄亏损均为 3.29 元。不按美国通用会计准则，第二季度调整后的每股美国存托股基本和摊薄亏损均为 1.85 元（约合 0.25 元），而 2024 年第二季度每股基本和摊薄亏损均为 2.21 元，2025 年第一季度每股基本和摊薄亏损均为 3.01 元。
资产负债表
截至 2025 年 6 月 30 日，蔚来持有的现金、现金等价物、限制性现金、短期投资和长期定期存款总额为 272 亿元（约合 38 亿美元）。
自蔚来成立以来，公司一直在亏损。在截至 2025 年 6 月 30 日的第二季度，蔚来发生了运营现金流出。同时，蔚来的流动负债超过了流动资产。截至 2025 年 6 月 30 日，蔚来的股东权益为负。
业绩展望：
蔚来预计，2025 年第三季度汽车交付量将在 87000 辆至 91000 辆之间，与 2024 年同期相比增长约 40.7% 至 47.1%。
总营收将达到 218.12 亿元（约合 30.45 亿美元）至 228.76 亿元（约合 31.93 亿美元），与 2024 年同期相比增长约 16.8% 至 22.5%。
