8 月 27 日，美团发布 2025 年第二季度报告。报告显示，二季度美团收入为 918.4 亿元，同比增长 11.7%；经营利润为 2.3 亿元，同比大跌 98%；经调整净利润为 14.9 亿元，同比减少 121 亿元。
收入小幅增长，利润却惨遭“脚踝斩”，即使前有京东作为参考，美团这份财报仍超出不少投资者预料。
截至 27 日收盘，美团港股跌 3.1%，今年以来下跌 23.3%，最新股价 116.3 港元，总市值 7107 亿港元。
121 亿少在哪里？
受即时配送交易笔数增加，为了维护骑手，美团增加了对骑手补贴，大幅拉高销售成本。另外，为了应对京东、淘宝的激烈竞争，美团推广、广告、用户补贴力度加大，推高了营销费用。二季度，销售成本同比增加 130.7 亿元，销售及营销开支同比增加 76.9 亿元。这两项，成了烧钱黑洞。
分部门来看，其中外卖业务所属的核心本地商业经营利润为 37.2 亿元，同比减少 115.1 亿元；核心本地商业经营利润率，由 25.1% 降到 5.7%。
可以说，外卖大战，美团是拼命了。
对比来看，此前京东财报发布，京东外卖所属的新业务部分经营亏损比去年多出了 141 亿。跟京东、淘宝双线作战的美团，利润损失究竟算不算多，还得等阿里财报发布后再做对比。
（策划：李梦冉，制图：Allison）
