8 月 12 日，虎牙发布 2025 年第二季度财报。经过两年战略转型后，虎牙交出一份超越市场预期的亮眼业绩。
数据显示，今年第二季度虎牙总收入达 15.7 亿元，连续两个季度总收入均实现同比和环比增长。在非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，实现运营利润盈亏平衡，归属于公司的净利润为 4750 万元。
具体业务中，虎牙直播收入企稳，达 11.5 亿元。游戏相关服务、广告和其他业务收入同比上涨 34.1% 至 4.1 亿元。
在直播行业普遍震荡、仍在寻找出路的当下，虎牙用连续两个季度的稳定增长重回正轨。主业基础不断夯实的同时，更有 AI 作为新的增长引擎，为虎牙的用户增长提供持续动力。而这样的多元化生态布局，也让其从一家直播公司，逐渐转型成为了一家赋能上下游、以“AI+ 内容生态”双轮驱动的技术厂商。
如今，虎牙正朝着更有韧性，更具想象空间的方向发展，而这家头部直播大厂未来的样貌，就藏在 AI 搭建的图景当中。
全面拥抱 AI，提升用户体验
游戏直播行业需要流量，但依赖流量的发展很容易陷入瓶颈。长久的可持续向上需要生态加持。过去两年间，虎牙循着“多元化收入结构重塑 +AI 技术赋能内容+财务健康度提升”三重战略转型路径，重获新生。
AI 既是虎牙转型的题眼也是答案，是贯穿其业务全链路，激活内容和用户生态的抓手。
虎牙正积极发力“AI+”战略矩阵的多方位应用，涵盖“AI+ 直播”“AI+IP”和“AI+ 服务”等领域。依托虎牙平台积累的海量游戏数据和直播内容等，自主研发了先进的智能游戏分析模型和垂直领域大语言模型，积累了先进的数字人仿真技术，并做到了行业头部水平。虎牙的“AI+”战略，在提升用户体验和创造全新的消费场景两个维度齐头并进。
虎牙直播接入 DeepSeek-R1 满血版
随着电竞赛事的成熟和标准化，行业在内容呈现上有了更高标准。但如何提供差异化的直播观赛体验，又是留给平台的新课题。
在今年的“虎牙英雄联盟传奇杯 S3”赛事中，虎牙推出了游戏直播行业的首个 AI 电竞智能体“虎小 Ai”。将自研 AI 技术的首次亮相放在平台最重磅的赛事中，足见虎牙对 AI 的用心和底气。
赛事直播的确是目前最优，最直接的技术落脚点，从实战效果中看，“虎小 Ai”的身影遍布全环节，赛前队长选人、Ban&Pick、赛时解说、赛后复盘，AI 不仅全面介入，且应用成熟。
例如“虎小 Ai”可通过智能化、趣味化的战局解读，大幅提升弹幕互动率，让观赛从“被动观看”升级为“沉浸式参与”。“AIW 这波远古龙团直接白给！AIW 水晶炸得比某些人退游戏还快！恭喜 OP 完成史诗翻盘，AIW 教练组今晚通宵写检讨吧！”这类由 AI 实时生成的贴切、极具风格的解说语言，给观赛提供更丰富的乐趣。
此外虎牙推出了“战队语音实时解析”功能，通过声纹识别与自然语言处理，将职业选手比赛中的战术沟通实时转化为可视化的呈现，把赛事转瞬即逝的关键环节用图表文字等方式定格，增加观众对比赛的理解。
在解说和赛后复盘环节，虎牙也会用 AI 通过大量的数据分析输出观点、生成关键瞬间的图文和视频切片等等。减轻人力介入的情况下，依然保持着二创内容的质量和数量，甚至能起到提质提效的价值，让赛事直播的长尾传播更加有的放矢。
虎小 Ai 在赛事中已广泛应用
如今，虎牙还从其他渠道端入手，与抖音、快手等平台开展了深度合作。当 AI 被大规模应用，实时内容片段、切片可以第一时间在短视频平台实现传播，借助短视频平台的流量爆发性。在于多平台的协作中，虎牙即是一手内容的策源地，又是最终的流量收口。短视频平台也可以借助虎牙在版权赛事等领域深厚的积累，扩充自己的内容库。
这将是一次多方的共赢。
由此可见，AI 在游戏直播中不再是可有可无的辅助，而是关键的内容共创者，AI 技术在赛事中的作用得以与选手、解说并列。
电竞直播从诞生之日起首次迎来重大的模式变革，AI 就是驱动这场变革的底层推动力。技术的介入，让赛事通过屏幕的呈现，展现出更加多元化的表达。当富有个人魅力的解说搭配总能奉献意想不到精彩的 AI，用户的观赛体验也被推向新的维度。
虎牙完整、丰富、行业领先的赛事矩阵，给 AI 技术的落地提供了丰富的实操场景。这般丝滑有机的结合，同时也打开了虎牙商业化的纵深空间。
根据虎牙财报数据，第二季度虎牙直播了超过 100 项版权电竞赛事，目前还正在全程转播沙特阿拉伯 2025 电竞世界杯（EWC）。丰富、顶级的赛事版权，让虎牙始终是用户观赛的首选平台。此外，虎牙的自制内容矩阵正加速扩容。第二季度播放了超过 40 档自制电竞赛事和娱乐节目。
扎实的内容基础，是虎牙拓展 AI 应用的牢固大后方。“内容营销在游戏营销体系中的重要性日益增强。虎牙凭借庞大的核心游戏用户群体、优质的主播资源和完善的电竞赛事体系，在发展游戏内容营销、游戏相关服务等方面具备独特优势”，虎牙公司联席 CEO 兼高级副总裁黄俊洪高度概括了虎牙平台的优势，他所提到了赛事体系、服务体系，都有足够的空间任 AI 技术驰骋。
随着 AI 与虎牙各项业务的深度融合，游戏直播行业势必将在赛事、用户体验、消费场景等多方实现跨越式的进化迭代。
仿真 AI 机器人问世，“AI+IP”战略提速
刚结束不久的 2025 ChinaJoy 上，虎牙的 AI 能力再度进化迭代，在现场展示了“AI 硬实力”，展示了全球首款基于电竞战队 IP 打造的桌面级智能机器人“虎牙i超体”。据悉，这款智能机器人产品将于今年年内正式发布。
这是一次从软件向硬件的跨越式落地，虎牙借 AI 探索创造全新消费场景的突破性尝试。
今年 CJ 现场展示的“虎牙i超体”智能机器人
“五杀了！！比我乌迪尔丝血逆袭那把还要秀，鸡皮疙瘩起来了，这把赢了就靠你 Carry”，这段语言与 iG 战队选手 TheShy 的表达方式、语气高度相似，但并不出自本人。“虎牙i超体”结合战队 IP 人设还原技术、对话与情绪 AI 模型，高仿真还原 iG 战队不同选手性格、音色和语言习惯，生成了如此自然、还原度极高的自然语言。
这款机器人在硬件层面高度还原包括 TheShy 在内的多位电竞选手声貌细节，甚至包括发型弧度、队服细节等——情绪价值拉满，使其成为了一款既能满足粉丝追星需求的战队 IP 限定周边，又能在游戏过程中提供陪伴的机器人。
“虎牙i超体”是一款懂游戏的机器人，能实时提供游戏策略指导，包括英雄定位、小地图视野提示、装备选择建议等游戏陪练功能外，该产品接入了虎牙基于独有电竞赛事提炼的海量游戏知识库，并支持联网搜索热点资讯。
在软件层面，虎牙正着力打造的“AI 陪练”功能可以通过大数据分析，为用户提供有利的游戏策略，并结合情绪识别引擎和“记忆图谱”技术，动态响应用户情绪状态。若是玩家游戏失败，“AI 陪练”功能会第一时间给予鼓励，胜利时同步欢呼。
AI 机器人“TheShy”
当“虎牙i超体”面世后，当虎牙把自己的 AI 能力从线上屏幕中延伸到线下真实的生活、游戏场景中，技术实现了跨次元的突破，虎牙与用户链接的方式被大规模拓展，服务用户的场景得到扩容，平台的商业天花板也随之被拉高。当线上氪金与线下实体消费相结合，也预示着作为游戏生态服务商的虎牙，其运营能力的不断升维。
截至 2025 年第二季度，虎牙总 MAU 达到约 1.6 亿。多平台战略的有效推进将平台用户池做深做大，优质内容是社区的基底，是游戏平台的护城河。在与不同游戏厂商和内容平台的合作中，虎牙打破了平台间的壁垒，构筑起开放多元的内容流动生态，实现了行业内的多赢。
而依托新思路、新技术、新创意的尝试，则有望给虎牙的用户池带来更大的流量入口，提供不竭的“水源”。显然，AI 给虎牙带来的是全新的增量。这是当下游戏直播行业最稀缺的宝贵资源。
当生态开放，新的技术就有了“流动性”，而平台间的生态协同也会带来技术协同——尤其是虎牙与大股东腾讯间的合作。当下，虎牙已是腾讯游戏最核心的分发渠道之一，虎牙的 AI 技术可以无缝复用到腾讯的游戏中，为游戏的分发提供新内容思路。
用 AI 技术反哺上游游戏供应方，双方的互动将在现有基础上进入全新层次，彼此借力，携手向上。
目前，虎牙的 AI 生态矩阵逐步建成，“AI+IP”和“AI+ 直播”、“AI+ 服务”三管齐下，虎牙原本成熟的业务形态将迎来一次全方位的跃进，主播创作，内容体系，社区生态将迎来蓬勃发展。而随着创新业务与核心业务之间的契合度愈加深厚，虎牙的业务拓展之路将是没有边界的。
对于虎牙来说，AI 是布局未来的一场“无限游戏”。
正如黄俊洪所说：“通过两年的努力，我们向市场证明了虎牙不仅仅是一个直播平台，而是有能力为整个游戏生态提供价值的综合性服务商。虎牙将继续深耕游戏产业，加强与各个厂商的合作，不断拓展业务边界，并创新服务场景。同时，虎牙将持续投入海外和 AI 的布局，为长期可持续发展奠定坚实基础。”
基于 AI 及生态布局的路已经清晰地铺展开来，经过两年的厚积薄发，虎牙将加速打开全新的发展局面。
