朱啸虎的言论正在被数据证实？
文｜《中国企业家》记者闫俊文
编辑｜张晓迪
头图来源｜视觉中国
“母猪产后护理难，问腾讯元宝”——各大科技公司 AI 产品正在经历红海“厮杀”，为了获得更多下载和用户量，近期，腾讯已把元宝的广告铺到了乡村道路墙壁上。
但 AI 时代，这场投流烧钱的竞赛逻辑似乎已变得不一样，有大公司仍毫不畏惧用烧钱营销换取规模，一些明星初创公司已冷静了下来，不再与大公司贴身肉搏。而也有人早已不再奉行烧钱这种方法论。
根据 AppGrowing 数据，2025 年第一季度，科技大公司与明星初创公司花在 AI 产品投流上的费用合计约 18.4 亿元，这比 2024 年每个季度的数额都要多。
制表：闫俊文
在 18.4 亿元的费用里，腾讯元宝占据 14 亿元，这比该产品在 2024 年第四季度的 1.1 亿元要超出十多倍，单是 3 月的买量费用就高达 11 亿元。
字节跳动旗下的豆包在第一季度的投流规模为 1.38 亿元，比 2024 年第四季度的 1 亿元继续正向增长，但增幅有限。另一个变化的点是，从 2024 年 11 月开始，字节跳动将 70% 的投流预算花在了腾讯广告系统，而不是在自己的巨量千川平台上。
另一个投流的新兴玩家是快手的可灵 AI，在第一季度，可灵 AI 的投流规模为 4300 万元，它在 2024 年第四季度几乎没做投流动作。可灵 AI 网页端在 2024 年 7 月上线，2024 年底上线 APP 端。
有人正在烧钱时，也有人刚烧了一些，就冷静了下来。
月之暗面与 MiniMax 旗下的 Kimi、星野在第一季度的投流规模为 1.5 亿元和 5400 万元，相较于 2024 年第四季度的 5.3 亿元和 4 亿元大幅压缩。
MiniMax 的创始人闫俊杰在年初对媒体说，把海螺文本当一个产品、一个业务去思考，后来的决定就是不投放。“花大量钱投放，但问题是，更多的用户并不会带来更快的模型能力提升。”
另一家炙手可热的明星公司智谱 AI 也压缩了买流量的投入，其产品智谱清言在一季度的投流规模为 2600 万元，环比 2024 年第四季度的 8700 万元降低明显。
该公司的创始人张鹏与闫俊杰的想法颇为相似，张鹏告诉《中国企业家》：“未来很多的应用会以模型为核心，包上一个很浅的或者很薄的产品化、应用性的壳就会变成一个产品。”
一方面，腾讯元宝和豆包挤占用户市场；另一方面，明星 AI 初创公司投放策略极速调整，在某种程度上，这种趋势验证了金沙江创投主管合伙人朱啸虎的观点：“今天的产品要勇于承认自己没有壁垒，壁垒在技术之外，苦活累活是护城河，比如集成各种风格的开源模型，整合第三方工作室外包编辑服务等。”
大公司变阵，腾讯收割一切
腾讯是 2025 年第一季度 AI 工具产品投流的主力，以一己之力支撑起“大盘”。
这家大公司似乎忘记了马化腾在前两年发出的警告。2022 年 12 月，马化腾在腾讯内部大会上说，自己已经不相信买量的故事，腾讯以后任何业务（包括 IEG）都不要再跟他提买量的事情，没有意义。
但现在，腾讯管理层并不反感元宝的投流。
来源：视觉中国
腾讯总裁刘炽平在 2024 年第四季度电话会议上说，元宝在启动期的确会有比较大的投入力度，但腾讯也在投流过程中密切关注用户留存率，“从 2 月到 3 月，元宝的日活跃用户（DAU）增长了 20 倍，成为了中国 DAU 排名第三的 AI 原生移动应用”。
在 DeepSeek1 月 20 日开源 R1 模型之后，腾讯动作颇为敏捷和大胆，除了放手投流和积极接入之外，它还进行了业务调整，今年 2 月，包括 QQ 浏览器、搜狗输入法、ima 等更多产品和应用，正式转入 CSIG（云与智慧产业事业群），其所属的团队也从 PCG（平台与内容事业群）调整至 CSIG。
这是成熟大公司的做法，一方面产品通过投流大规模收割用户，另一方面，进行业务与管理团队的调整，一位内部人士曾告诉《中国企业家》，腾讯进行业务调整的动作很快，并且做得很坚决。
但另一位 AI 创业公司创始人说，腾讯在本地部署了 DeepSeek，为用户提供 MaaS 服务，输出的 Token 效率并未达到 DeepSeek 的理论水准，一直处于亏钱状态。
盈利与否并不是腾讯元宝角逐此次 AI 产品战场的唯一考量与指标。
有趣的是，根据 AppGrowing 数据，在第一季度，除了腾讯之外，快手、月之暗面、MiniMax 旗下的可灵、Kimi、星野将大部分投流的预算烧向了腾讯广告系统，比如在微信、QQ 等产品内打广告，这两款产品聚集着数十亿C端用户。
字节跳动也不例外，从 2024 年 11 月开始，豆包把 70% 的投流预算花在了腾讯广告系统，而不是在自己的巨量千川系统上。
在广告收入上，腾讯或已成为此次 AI 产品投放大战的最大受益者。
根据 2024 年第四季度财报，腾讯营销服务营收为 350 亿元，同比增长 17%，全年下来，腾讯营销服务收入突破 1213.74 亿元，同比增长 20%，幅度与后起的B站、快手等平台持平。
如果以投放为视角观察，另一家巨头公司字节跳动的产品重心进行了调整，豆包优先级保持，其他产品为辅助。
根据 AppGrowing 数据，以豆包和即梦 AI 为例，即梦 AI 在张楠领导的剪映团队之下，该产品在 2024 年第三季度以及第四季度进行了重度广告投放，金额分别约为 1.4 亿元与 4200 万元，但到了 2025 年第一季度，该产品的投放规模仅为 270 万元。
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豆包保持了投放力度的节奏，从 2024 年第一季度到今年第一季度，豆包的投放金额分别为 207 万元、1.57 亿元、2.14 亿元、1 亿元、1.38 亿元。在 2024 年初，字节跳动联合创始人梁汝波曾反思，字节在大模型领域布局“迟钝”。
在引入了原谷歌 DeepMind 副总裁吴永辉之后，据《极客公园》消息，今年 3 月 18 日，字节跳动豆包大模型部门（Seed）召开全员会，全员会上明确了 Seed 部门最重要的目标是探索智能上限，吴永辉强调了长期研究的重要性，并说会为 Seed Edge 提供充足的算力，并将持续在内外部招募最具潜力和好奇心的研究人才。
充足的算力意味着扩建算力中心。此前，腾讯已经向市场释放了这一信号，腾讯总裁刘炽平在第四季度电话会上说，“去年第四季度资本支出大幅增加的部分原因，是我们有大量的 GPU 紧急订单，这些订单既用于推理，也用于云服务。”
根据技术咨询公司 Omdia 估计，字节跳动和腾讯今年各自订购了约 23 万块英伟达芯片，其中包括 H20 型号，这是英伟达 GPU 芯片的阉割版。
明星初创公司正避免跌入陷阱
不过，烧钱换规模不是铁律，从一季度趋势看，明星初创公司已不太想与大公司贴身肉搏。
月之暗面与 MiniMax 旗下的 Kimi、星野在第一季度的投流规模为 1.5 亿元和 5400 万元，相较于 2024 年第四季度的 5.3 亿元和 4 亿元大幅压缩。
智谱 AI 也压缩了投流的投入，智谱清言在一季度的投流规模为 2600 万元，环比 2024 年第四季度的 8700 万元降低明显。
零一万物的创始人李开复在 2024 年底的一次公开会议上说，坚决不盲目烧钱买不赚钱的流量，也不做“赔本赚吆喝”的生意。
按照朱啸虎的话说，严守专业纪律的软件企业，可能看到更多的曙光。
在第一季度，DeepSeek 和 Manus 带给了中国 AI 创业者新的冲击，它们分别是底层模型能力进化与 Agent 产品更新，这让初创公司的创始人迎来反思。
闫俊杰在接受《晚点 LatePost》采访时说，梁文锋有两件事对他有启发：一是他们的品牌做得非常好，它的信誉和口碑是量化行业最好的之一；另一个启发是，DeepSeek 一开始没有产品，所以更聚焦。
张鹏告诉《中国企业家》，智谱要重视预训练了，预训练仍然很重要。张鹏说，“预训练虽然现在关注度不那么高，但是后面的 RL 或者各种方法也好，其实本质上还是依赖预训练所带来的基座模型天花板。”
像 Manus 这样中间的产品化、工程化的方法是权宜之计，折中式的解决方案，根源在于模型能力的进化。张鹏说：“永远是技术进，工程退。你的技术越先进，需要工程化的事情越简单，永远是这样。”
2024 年各大初创公司猛烈投流，它可能出于移动互联网商业常识的惯性，到了今年一季度，它们已经明白，投流只是产品发展的A面，组织架构调整则是B面，AB 双打才能巩固战果。
所以在一季度，据《中国企业家》不完全统计，腾讯、字节、月之暗面与 MiniMax 等公司都进行了大模型业务、组织与高层管理人员的调整：2 月下旬，腾讯将一部分 PCG 业务团队调整至 CSIG；3 月中旬，原谷歌 DeepMind 副总裁吴永辉加入字节，担任大模型团队 Seed 基础研究负责人；MiniMax 的公司副总裁、开放平台负责人魏伟等离职。
不烧钱的公司
有人仍毫不畏惧地烧钱营销，但 AI 时代，也有人不再奉行这种方法论。
阿里巴巴旗下的通义千问在今年第一季度加强了投流的力度，规模为 3700 万元，比 2024 年的第四、第三季度的数百万元增加 10 倍，但比起腾讯与字节，相形见绌。阿里 CEO 吴泳铭曾说，AI 最大的价值绝不仅仅是在手机上做出一两个超级 APP，而是推动各行各业的生产力变革。
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阿里一直不急于做超级产品，而是做开源、社区与行业生态，3 月 27 日，阿里通义千问团队发布多模态大模型 Qwen2.5-Omn，并且，阿里云一直在推动 AI 社区“魔搭”的搭建。
另一家颇为佛系的公司是百度，根据 AppGrowing 数据，文心一言在第一季度的投流规模仅为 300 万元，可能与百度拥有搜索这一超级流量入口有关系。
不重度烧钱的另一个原因是开源的流行，这是 DeepSeek 带动的趋势，阿里巴巴、腾讯、智谱、MiniMax 等都有一部分产品开源了，腾讯高层称之为“非常伟大，我们非常尊重、拥抱它”，未来也会为开源积极贡献。
吴泳铭说，阿里巴巴致力于将最新、最全的自研大模型向全行业、全球开源，以此推动 AI 生态的繁荣发展。
张鹏告诉《中国企业家》，开源也好，闭源也好，加速了整个大模型的落地应用以及产生价值的速度。从商业模式讲，（开源或者闭源）只是为了达到目的一个路径，这个路径会随时变化，这是智谱作为一个创新企业的最大优势，比较灵活。
朱啸虎在一次公开会议上说，中国科技投资非常注意的一点，科技成熟之前很难商业化，但是科技成熟以后迅速平权，所以要仔细思考，技术平权以后谁会受益，终局会怎么样？他直接点评：DeepSeek 开源之后，腾讯是最大受益者。
一种诞生于滴滴、美团时代的产品方法论——快速融资、快速抢占市场，正在变得不那么有效，AI 产品有其独特的方法论——产品很薄，模型很厚。
以 DeepSeek 为例，2025 年 1 月 11 日，DeepSeek 发布官方 APP 并上线 iOS 与安卓应用市场，APP 上线一个月下载量便突破 1 亿。3 月底，据 AI 分析平台 aitools.xyz，DeepSeek 已成为全球增长最快的 AI 工具，其访问量达到 5.25 亿次，在 2025 年 2 月首次超过了 ChatGPT，ChatGPT 为 5 亿次。
这是一个分叉口，取决于创始人和大公司业务负责人如何与旧时代划清界限，但又保证不脱离市场，变化才能造出新的商业大公司。
