本报（chinatimes.net.cn）记者赵奕上海报道
比特币现货 ETF 上市半年后，市值第二的加密货币以太坊也迎来了现货 ETF。
日前，美国证券交易委员会（SEC）正式批准了多个 ETF 发行商的S-1 申请，以太坊现货 ETF 正式获批上市，交易于美国东部时间 7 月 23 日9:30 正式开始，这距离 2014 年 7 月 22 日以太坊首轮公开发售恰好走过了 10 年。
根据 The Block Pro Research 的数据，美国以太坊现货 ETF 上市首日，累计交易量超过 10.19 亿美元。其中，灰度的以太坊信托基金（ETHE）以 4.56 亿美元的规模遥遥领先，占总交易量的近 50%。紧随其后的是贝莱德的 iShare 以太坊信托基金（ETHA）和富达以太坊基金（FETH），交易量分别为 2.4 亿美元和 1.36 亿美元。
“作为第二大数字资产，以太坊的市场影响力仅次于比特币，以太坊现货 ETF 成功上市交易，本质上是‘代币的证券化’进一步证明数字资产在传统金融市场中的合规性，会吸引更多的机构投资者参与，继续推动数字资产与传统金融体系的深度融合。”Uweb 校长、中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁向《华夏时报》记者表示。
不过，以太坊（ETH）的价格并未像市场预测的那样迎来大涨，反而出现了下跌。7 月 25 日上午，ETH 迅速下挫，截至发稿，ETH 最新价格为 3170.43 美元，24 小时内跌幅 7.83%。
灰度 ETHE 首日净流出 4.8 亿美元
据 SoSoValue 数据，以太坊现货 ETF 上市首日，总净流入 1.06 亿美元。其中，单日净流入最多的现货以太坊 ETF 为贝莱德的 ETHA，单日净流入为 2.66 亿美元，其次为 Bitwise 的 ETHW，单日净流入为 2.04 亿美元。此外，富达的 FETH，单日净流入为 7131 万美元。
今年 1 月，比特币现货 ETF 正式交易，上市首日总净流入高达 6.28 亿美元。市场机构曾预测以太坊现货 ETF 吸引资金将达到比特币现货 ETF 的 15%—20%，若达到 15%，则总资金流入量约为 9400 万美元。显然，以太坊现货 ETF 完成了市场的预期。
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，美国现货以太坊 ETF 在上市后的前 18 个月内可能吸引价值 150 亿美元的净流入。他预计投资者将大致按照比特币和以太坊 ETF 的市值进行配置，即为现货比特币 ETF 提供约 75% 的权重，为以太坊 ETF 提供约 25% 的权重。
但值得注意的是，灰度以太坊信托 ETF ETHE 单日净流出 4.84 亿美元，灰度以太坊迷你信托 ETF 单日净流入 1515 万美元。
“灰度的 ETHE 费用率高达其他 ETF 的 10 倍，可能导致部分投资者调仓。”于佳宁认为，这些投资者可能从灰度的产品中撤资，转向 ETHA 等费用更低的以太坊现货 ETF。虽然灰度在市场上有着强大的品牌和信誉，但高费用率在长期投资中无疑是一个不小的负担。
目前，现货以太坊 ETF 已经完成了两个交易日。根据 The Block Pro Research 的数据，美国现货以太坊 ETF 上市次日累计交易量约为 9.51 亿美元。其中，灰度的 ETHE 再次以约 4.92 亿美元的交易规模领先，占总交易量的 52% 左右。紧随其后的依旧是贝莱德的 ETHA 和富达的 FETH，交易量分别为 2.56 亿美元和 1.13 亿美元。
今年 5 月初，以太坊现货 ETF 即将获批的消息一度带动市场情绪高涨，以太坊代币的价格曾涨至 4000 美元附近，随后进入下行区间。在确认将于 7 月末批准上市的消息之后，以太坊的价格上涨至 3500 美元上方。
但在 ETF 产品上市后，以太坊的价格却不涨反跌。彼时，比特币自批准现货 ETF 后涨幅达 75%，并一度突破历史高点。本次以太坊现货 ETF 通过的消息不但没能带动 ETH 价格的上涨，对整体加密货币市场的价格影响也微乎其微。
对此，于佳宁表示，ETF 的推出提供了一个受监管的投资渠道，吸引了大量此前因为合规问题无法直接投资加密资产的机构投资者和保守型投资者。这些投资者的进入增加了市场的深度和广度，但由于他们的投资行为更加稳健和长期化，未必会立即对市场价格造成剧烈波动。
盘古智库高级研究员江瀚向《华夏时报》记者表示，ETF 的上市本身并不会直接决定加密货币的价格走势，它更多的是提供了一个更加便捷、安全且受监管的投资渠道，从而可能吸引更多机构和个人投资者进入市场，间接影响价格。
“尽管现货以太坊 ETF 的开盘交易量表现强劲，但以太坊的价格却未出现上涨，这可能表明市场仍在适应这种新的投资工具，或者市场上的投资者仍在观察和评估以太坊 ETF 的表现。”奥优国际董事长张玥向《华夏时报》记者表示。
一大批加密 ETF 或将来袭
根据加密平台 Alex 发布的报告，在 2022 年 9 月以太坊转向称为“权益证明（POS）”的新治理模式后，美国 SEC 对总部位于瑞士的以太坊基金会开启了调查。“权益证明”尽管能够帮助以太坊摆脱能源浪费的缺陷，使用依赖于可信验证者网络的模型，但却为 SEC 提供了将其定义为证券的机会。
作为妥协，本次申请 ETF 的公司均放弃了质押，包括 Ark Invest、21Shares、贝莱德等在内的机构均在其 ETF 提案中删除了质押部分，表示不会质押信托的部分资产。由于质押将涉及对未来收益的期待，这是证券的特征之一，因此这一措施减少了 ETH 被视为证券的风险。
此前，以太坊是否属于证券，这一问题始终是加密货币领域的热点问题。今年 6 月，SEC 结束了对以太坊 2.0 的调查，意味着 SEC 不会提出指控 ETH 销售属于证券交易。而在批准以太坊现货 ETF 之时，SEC 就不得不明确承认非质押的 ETH 不是证券。也因此，以太坊现货 ETF 通过后，市场普遍认为这将对加密货币的监管环境带来正向影响。
“以太坊 ETF 的上市标志着加密货币市场正逐步向规范化迈进。这将有助于减少市场的操纵行为，提高市场的透明度。”中国民协新质生产力工委常务副会长及秘书长吴高斌向《华夏时报》记者表示，随着以太坊 ETF 的上市，其他加密货币 ETF 的推出也将加速，这将加剧加密货币市场内部的竞争，从而推动整个行业的发展。
根据 Bernstein 的报告，比特币和以太坊 ETF 市场总额预计将增长至 4500 亿美元，这表明未来两年将有超过 1000 亿美元流入加密 ETF。此前该经纪商预测 2025 年比特币周期高点为 15 万美元，年底目标价为 9 万美元。此外，该报告称，以太坊是第一个被批准作为现货 ETF 的 PoS 代币，这对其他区块链代币具有积极影响，Solana（SOL）可能会受益。
渣打银行分析师 Geoffrey Kendrick 也认为，SOL、XRP 等加密货币 ETF 可能会在 2025 年获得批准。他认为，ETH ETF 的批准意味着 ETH 和类似的加密货币不会被归类为证券。此外，预计 ETH ETF 可能在头 12 个月内带来 150 亿至 450 亿美元的资金流入。Kendrick 还预测，2024 年底前，ETH 将涨至 8000 美元。
责任编辑：徐芸茜
主编：公培佳
