天价薪酬方案被判无效
作者｜王磊楚门
马斯克又要失去全球首富的地位了。
昨天，美国特拉华州的法官凯瑟琳・麦考密克（Kathaleen St. J. McCormick）宣布马斯克 550 亿美元（约 3950 亿元）的薪酬方案无效。
在此之前特斯拉股东曾状告马斯克，称其通过不当手段获得了价值 550 亿美元（约 3949 亿人民币）的 CEO 薪酬方案，如今法官裁定，特斯拉董事会未能证明“薪酬计划是公平的”。
如果剔除这 550 亿美元的资产，马斯克的资产净值将降至 1500 亿美元左右，全球首富也将再次易主，马老板只能排第三了。
这可把马斯克气坏了，在X上怒愤然发帖：“千万别在特拉华州注册公司！”
01
薪酬结构存在“严重缺陷”
这事还得从 2018 年谈起，当时特斯拉远没有现在的风光，为了提高特斯拉的市值和利润增长，特斯拉发布了针对 CEO 马斯克的长期股权激励计划。
简单来说，这项计划是基于特斯拉未来 10 年的市值高低来决定的，当特斯拉市值目标达到 6500 亿美元时，并达成相关的营收和利润目标，马斯克就可获得 2030 万股特斯拉股票期权，约占特斯拉总股本的 12%。当时有分析师称，这套薪酬方案的价值在未来十年可能高达 700 亿美元。
而在去年，特斯拉的市值曾短暂超过万亿，也就是说马斯克超额达成了目标。
当时，这项针对马斯克的薪酬方案获得了73% 的特斯拉股东投票通过，绝大多数人都同意了这个方案，然而现在又有特斯拉股东反悔了。
其中意见最大的一位股东 Richard Tornetta，在之前向特斯拉的注册所在地特拉华州法院提起诉讼，认为马斯克 550 亿美元的薪酬过高。
Richard Tornetta 在一份法庭文件中表示，特斯拉董事会 2018 年为马斯克制定的超 550 亿美元薪酬计划“超出合理判断范围”。并认为马斯克与董事会成员（包括他的兄弟）有密切的个人关系，影响了董事会制定其薪酬计划的决定。
此外，股东们还认为马斯克对特斯拉不够上心，指责其将大部分精力花在了他名下的其他公司，比如 SpaceX、Boring company、推特等，因此股东们希望废除这份薪酬协议。
2022 年 11 月，诉讼在美国特拉华州的法院开庭，但一直没有给出裁决。
马斯克也不是软柿子，在审前文件中，马斯克的律师否认了薪酬过高的指控，并表示马斯克是一位“不一般”的高管，基于特斯拉在过去 10 年市值的大幅增长，他应该获得一份定制的薪酬方案。
特斯拉在 2023 年初证实，马斯克已经收到了 2018 年薪酬方案授予他的最后一批剩余期权。
值得一提的是，这不是马斯克第一次被股东起诉，早在 2019 年 Richard Tornetta 就曾为公司董事会批准授予马斯克的巨额薪酬方案提起诉讼，他要求撤销薪酬方案，并对特斯拉董事会进行全面改革，以更好地保护投资者。
现在根据特拉华州法官凯瑟琳·麦考密克的裁决，认为特斯拉董事会在批准马斯克薪酬的过程“存在严重缺陷”，这意味着特斯拉将需要为马斯克重新拟定薪酬方案。
凯瑟琳·麦考密克表示，她发现在设定巨额薪酬方面，是由马斯克控制着特斯拉，而不是公司的董事会和股东。
凯瑟琳·麦考密克指出，特斯拉在审判中几乎没有给出任何理由，来说明他们是如何达成薪酬计划中的巨额奖励的，且马斯克与一些董事会成员关系过于密切，以至于他们无法真正独立行事。因此做出裁决，选择支持股东的诉求。
最后麦考密克法官在裁定判决书中表示，双方可以就执行裁决的最终命令形式进行协商，并提交联名信，确定需要解决的费用问题，以便在审判阶段了结此事。
对于这个裁决，马斯克气坏了，在X上怒写：“永远不要把公司注册在特拉华州”。
现在问题来了，马老板已经拿满了所有奖励，总价值超过 550 亿美元，要按最新裁决，难道马斯克还得退还价值数十亿美元的特斯拉股票期权？
如果是这样，马斯克的财富值将大幅缩水，现在其身家绝大部分都是由特斯拉的股票构成，价值约 550 亿美元的期权是他名下最昂贵的资产之一。
根据彭博亿万富豪指数，马斯克最新身家约为 2040 亿美元，要是抛去这一部分，他的资产净值将减少到 1500 亿美元左右，并将再次失去全球首富的桂冠，下滑至第三。
02
还得再往外花 700 亿
2024 年对于马斯克来说，还挺难熬的，不光工资没了，还得花不少的钱。
根据特斯拉提交的 10-K 年报，今年的资本支出将提升到100 亿美元（约合 718 亿元人民币），这比去年的预算增加了大概 20%，同时也创了特斯拉投入的历史新高。
但在 2025 年、2026 年的资本支出将会有所降低，控制在 80 亿—100 亿美元之间。
如此高强度的投入，也恰好契合了马斯克此前在年报电话会中所说的那样——2024 年是蛰伏的一年。
马斯克还给特斯拉的股东们打了个预防针，因为要致力于推出“下一代汽车”的研发，2024 年特斯拉销量增长“可能会明显低于”去年的增长率。并且在 2024 年，储能业务的部署和营收增速应该会超过汽车业务。
对此特斯拉的解释是，“目前正处于两个主要增长浪潮之间”，第一个浪潮开始于 Model 3/Y车型的全球扩张，下一个增长浪潮将由下一代汽车平台的全球扩张发起。
言外之意，2024 年的特斯拉要处于低谷期。
如今下重金的投入，也是为了其下一波增长浪潮做的铺垫。这一数字的背后，是特斯拉在研发、生产等方面的全面扩张。预示着特斯拉将继续推出更多新产品，并扩大在全球市场的布局。
根据 10-K 报告的描述，这项资本支出计划将主要用于研发新车型、在三大洲建立或扩大生产设施并试点开发全新电池技术。此外，特斯拉还将继续扩大增压器网络并投资自动驾驶和其他 AI 产品。
而这项计划中的重中之重就是扩大超级工厂们的规模，
特斯拉计划在 2024 年继续扩大上海 Gigafactory 的产能，以满足中国市场的旺盛需求。同时，特斯拉的电池工厂Megafactory也将在上海落地。
值得一提的是，在这份投资计划中，国内市场被格外看重，特斯拉在报告里中有59 处提到了“中国”、其中有 22 处提到了“上海”。
特斯拉之如此看重国内的市场，还是因为国内能赚钱，其在中国市场的营收达到 217.45 亿美元（约合人民币 1560 亿元），仅次于大本营美国，位列第二。同时，中国地区的长期资产为 28.2 亿美元（约合人民币 202 亿元），排名第三。
此外，特斯拉也在报告中承认中国生产的 Model3 和 Model Y 有助于降低车辆成本、减少运输费用并避免不利的关税影响，从而使其产品更加实惠。
这样看来，特斯拉继续加码中国市场也就不奇怪了。
除此之外，另一个花钱的大头是特斯拉计划在墨西哥蒙特雷建设新 Gigafactory 工厂。
其实在 2023 年的特斯拉投资者日上，马斯克就曾表示，在墨西哥北部的新莱昂州，斥资 50 亿美元（约合人民币 350 亿元）建造一座全新的超级工厂。
这座工厂的职能不仅要满足美国和拉丁美洲市场的需求。同时还肩负着推出下一代新车型，以及提升现有车型的性能和功能的责任。
最后这份报告中也提到过加码 AI 产品的研发，而这也已经得到了马斯克的证实，资金还将分流数十亿美元到计算领域，在 NVIDIA 和 AMD 处理器投入更多资金，以支持 FSD 和 Optimus 机器人。
比如，特斯拉即将在纽约建造一个价值 5 亿美元的新 Dojo 计算机集群，专门用于通过视频训练 AI。而英伟达 AI 芯片的投资将超越 5 亿美元。
所以这次投入的 700 多亿，很难在短期内看到成效，不过对于财大气粗的马斯克来说，所做的就是为了打好提前量，不管怎样，特斯拉要再次进入艰苦奋斗时期了。
