双面吉利:资本跃进,错失市场

  文斑马消费,作者范建

  随着路特斯科技的借壳计划正式提上日程,李书福手握的上市公司和拟上市公司数量已多达 9 家,一个庞大的“吉利系”资本王国初步搭建完成。

  但在吉利资本市场长袖善舞的背面,是公司汽车销量的增长停滞,已连续 5 年未能顺利实现年度目标。

  李书福早早就看到了新能源汽车发展的趋势,可动作慢人一步,在起步阶段,与比亚迪等头部同行相比,已落下了几个身位。

  集结“资本天团”

  在李书福的手中,又上演了一个外国汽车品牌起死回生的神话。

  近期,不断有消息传出,吉利旗下路特斯科技将作价 54 亿美元(364 亿人民币),在纳斯达克借壳上市。

  为加快推进上市进程,路特斯科技与特殊目的收购公司 L Catterton Asia Acquisition Corp(LCAA)已达成最终并购协议,预计于 2023 年下半年完成合并。

  很多人可能对路特斯并不熟悉,但提到“莲花跑车”的名字,应该是如雷贯耳。它曾与保时捷、法拉利并列世界三大跑车品牌。

  这个带着英伦血统的跑车品牌,诞生于 1948 年,其创始人安东尼·柯林·布鲁斯·查普曼是工程师兼赛车手,因此,旗下的跑车产品,曾以轻量化的设计和超强的驾驶感著称。

  过去的数十年间,路特斯推出了 Elise、Exige、Evora、Evija、Emira 等一系列经典车型。在勒芒 24 小时耐力赛和 F1 等赛场上,路特斯的车队,也曾拿冠军拿到手软。

  但是,过去的所有辉煌,都无法掩盖路特斯在经营上的暗淡,被保时捷和法拉利远远甩在了身后,亏损成为常态。

  其后,品牌不断被转卖,始终未能重现辉煌。

  2017 年,吉利在收购马来西亚宝腾汽车的同时,顺带手以 4.42 亿元拿下路特斯的 51% 股权,并宣布该品牌将全面向电动化、智能化转型,将于 2025 年全面停产燃油车。

  为了重新打造路特斯,公司重金挖来汽车圈“铁娘子”毛京波担任创始合伙人和路特斯中国总裁。

  毛京波拥有超过 20 年的豪华汽车品牌管理经验,曾长期在梅赛德斯-奔驰担任重要岗位。入职路特斯之前,她在林肯亚太及中国区总裁的岗位上工作了 4 年,期间,林肯汽车国产化取得了较好的成绩。

  路特斯科技是最近一年内,吉利旗下继极星汽车、亿咖通科技、极氪汽车之后,第四家赴美上市的公司。此外,李书福还手握吉利汽车、沃尔沃汽车、钱江摩托、汉马科技及力帆科技等五家上市公司,旗下上市和拟上市公司多达 9 家,“资本天团”已初步完成集结。

  连续爽约年度目标

  2010 年,吉利收购沃尔沃汽车,上演了一出惊天的“蛇吞象”,就已体现出了李书福超凡的资本运作能力。

  之后的多年间,吉利在帮助沃尔沃拓展全球和中国市场的同时,借助沃尔沃的技术和管理,推动了自身进入到了一个快速发展期。

  2017 年,吉利汽车(00175.HK)销量同比增长 63%,达到 124.7 万辆,成功跻身“百万俱乐部”,成为中国销量最大的民营汽车公司,并高调喊出了 2020 年实现 200 万年销量的宏伟目标。

  在吉利汽车的最新对外宣传中,突出了公司连续 6 年销量过百万,新能源渗透率翻三番的辉煌成绩。

  但是,熟悉吉利的投资者却发现,吉利汽车已连续 5 年爽约销售目标。

  基于 2017 年的强劲势头,次年,吉利汽车定下了 158 万辆销售目标。当年上半年,公司销售增势喜人,以 36% 的同比增速,拿下 76.7 万销量,无限接近年目标的 50%。可是,下半年的情势急转直下,增速大幅降至个位数。全年,销量增速大幅下降至 17.3%,完成销售 150 万辆。

  2019 年,公司给出了 151 万辆的销售目标,与上年实际销量基本持平,看似更加务实。未料到,当年1-6 月,公司销量不增反减,同比下滑约 15% 至 65.17 万辆,仅为全年目标的 43%。

  中期,公司基于中国汽车市场整体下跌的形势,以及降低经销商库存的考虑,将全年目标紧急下调至 136 万辆。全年实际销量同比下滑9% 至 136.16 万辆,踩线完成调整后的目标。

  2020 年,吉利汽车同样依靠目标调整(141 万辆下调至 132 万辆),以 132.02 万辆的年度成绩,勉强过关。

  2021 年和 2022 年,吉利汽车年销量分别为 132.80 万辆和 143.30 万辆,均没能实现各年度目标。

  新的一年,吉利汽车给自己定下的目标是 165 万辆,比 2022 年实际销量增长约 15%。这一次,吉利还会爽约吗?

  今年的开局并不怎么好。公司披露的数据显示,1 月份,实现销量 10.35 万辆,同比下滑 29%。

  新能源赶晚集

  在燃油车时代的后半程,吉利汽车体现出了自己超强的爆发力,成为当之无愧的“自主之王”。与此同时,李书福不断挥舞资本大棒,在全球大肆并购,搭建起了吉利全球化的骨架。

  不过,在这一波燃油车向新能源的转轨期,速度之快,似乎超出了吉利的预期。

  在汽车行业浸淫了数十年,李书福并非没有看到新能源取代燃油车的大趋势。

  早在 2015 年,吉利汽车就发布了“蓝色吉利行动”5 年发展规划,计划在 2020 年之前,实现新能源汽车销量占比达 90% 的目标。

  在同一时期,互联网造车新势力争相入局,在资本的助推之下,迅速抢占了国内新能源汽车市场的第一个高点。

  反观吉利,或是船大难掉头,目标大、动作小。在新能源领域现有大动作,5 年计划期间,新能源汽车销量忽上忽下,2020 年,仅实现销售 6.8 万辆,同比下滑 39.7%,仅占公司全年汽车销量的 5.2%。“蓝色吉利行动”5 年发展规划以失败告终。

  而且,通过分析不难发现,这 5 年间,吉利卖出的新能源汽车,大多集中在网约车等B端市场,当然,也有同一控制下的曹操专车的集中采购,实际卖到C端市场的数量极为有限。

  2021 年,吉利再提“智能吉利 2025”战略,计划 5 年内投入 1500 亿研发费用,推出 25 款以上全新智能新能源产品,但对销量和新能源汽车的占比,并未提出明确目标。

  这一年,造车新势力,以及众多新能源汽车品牌的销量均实现了翻倍增长,但吉利汽车新能源汽车交付仅为 6.1 万辆,同比还下滑了 10%。

  这时,新能源汽车全面取代燃油车的大势已经明朗,吉利这才紧急出手,相继成立极氪、几何等新能源汽车品牌,四面出击。

  2022 年,在上一年低基数的基础上,吉利旗下纯电新能源汽车销量终于实现了超 3 倍的高速增长,全年销售 26.2 万辆,但同期,燃油车销量下滑了 13.4%,仅剩下 108 万辆。

  在燃油车时代,与吉利贴身肉搏的比亚迪,已于 2022 年 3 月,全面停产燃油车,全年累计销售新能源汽车 186.35 万辆,同比增长 208.64%,问鼎全球新能源汽车销量榜第一。

  新的一年,中国新能源汽车的市场渗透率和规模仍将增长,但增速会大幅放缓。可以预见的是,传统车企和造车新势力,在新能源市场的混战将更加激烈,第一波降价潮,在特斯拉的带动下,已提前到来。

  李书福曾清楚认识到,在全球汽车行业中,只有规模化的企业才能最终存活下来。如今,形势突变,只有得新能源者,才能得天下。