文白鲸出海，作者殷观晓、智婷
美国时间 2023 年 2 月 2 日，谷歌发布了 2022 年 Q4 及全年财报。
Meta 收入跌了股价大涨 20%，Google 收入涨了，市场不买账？
图片来源：gushitong.baidu.com
营收上，谷歌 2022 年 Q4 总体收入 760 亿美金，同比增长 1%，全年总营收 2828 亿美金，同比增长 10%。说实话从这一季的多家公司财报来看，同比 2021 年同期，收入有增长的大公司，都算是好公司了，但市场并不这么看。
本来 2 月 2 日，Google 的股价是涨了 7% 左右，但财报发布后，盘后股价下跌一度超过 6%。对比隔壁 Meta， Q4 收入同比还下降，盘后股价大涨近 20%，今天收入还在增长的 Google，稍显委屈。
但不得不说，看了这份财报之后，可以说市场的标准还是很统一。两家广告巨头，Meta 和谷歌，广告收入占比一个几乎 100% 来自广告、一个 80% 左右，广告业务上都显出了疲态，但都在努力救场。谁有“希望”继续赚到广告的钱，投资者站谁。
昨天我们发了 Meta 的财报解读，会发现，Facebook 的改版、Reels 在蓝 App 上的扎根、以及体现出来的 DAU 增长、时长增加，都给了市场信心（感兴趣的读者可以参阅我们昨天的文章《姜还是老的辣，改版的 Facebook 带动 Meta 股价大涨 20%？》）
而谷歌这边，虽然整体收入增长，但拉动收入增长的并非核心业务，广告，而是谷歌云，同比增长 32%，Q4 占整体收入的 10% 左右，另外，Google Play 等的业务线收入也还可以，但是最大的一块占比 80% 左右的广告收入，里面的三条细分业务线，全线拉胯。关键，还腹背受敌。
图注：谷歌按照“广告收入”、Google Play、YouTube 订阅为代表的“销售收入”、Google Cloud 和之前 DeepMind 被隐藏在里面的 Other Bets 四条线来确认收入，在最新的财报会议上，谷歌表示之后 AI 相关成本将会单独列示以体现谷歌在 AI 上的投入图片来源：Economy App
确认广告收入的三条线，搜索广告、YouTube 广告、以及广告网络（包括 Google Admob 等等），Q4 营收全都同比下降，同比分别降低了 2%、8% 和 9%。
而在 Q3，起码搜索广告收入还是在同比增长。YouTube 更是成了重灾区，连续 2 个季度收入同比下降，已经成为财报的软肋，也是这一次收入不及分析师预期的主要原因。更令人头痛的是，综合我们近几个月的观察来看，这三条线，全都面临着很大的不确定性。
搜索领域仍是绝对主导，但 ChatGPT 闹得火热，给接下来的竞争带来想象力；YouTube，希望用 Shorts 来对抗 TikTok，但现在来看光有量、没有钱；广告网络最要命...近期被美国政府盯上，因为“垄断广告技术”，面临业务被分拆的风险。
而这些不确定性，直接导致 Google 投入大量资本来应对，例如 AI 的研发、例如为了发展 Shorts 的收入分成、以及创作者基金等。对应的，成本方面，除了营销费用，几乎所有成本全线上涨。上面成本被列入的主营业务成本 353 亿美金，同比环比全部上涨。研发成本也是一样。收入虽然同比增长的谷歌，因为成本上涨厉害，净利润同比下降了 34%。
图注：谷歌 Q4 净利润 136.24 亿美金，去年同期为 206.42 亿美金图片来源：Google 财报
下面，我们从更微观的角度来看下 Google 几条贡献主要收入的核心细分业务的现状。
微软的动作比想象中还要快，搜索的基本盘受威胁？
谷歌的搜索广告里面，不止是 Google Search，还包括 Google Play、Map、Gmail 等产品的搜索广告的收入。
2020 年 Q1-2022 年 Q4，十二个季度 Google 搜索广告收入数据来源：Google 财报
从上图能看出来，谷歌的搜索广告，确实有些涨不动了的样子。本来，已经和搜索“强关联”，即便不涨了可能是宏观原因，但事实并非如此。
2019 年-2026 年美国搜索广告支出图片来源：emarketer
2022 和 2023 年按照媒介来看广告支出的同比增长数据来源：SOLOMON
不同的数据机构得出的结论差不多，单就美国市场来看，一直到 2023 年，搜索广告支出依然保持着两位数的增长的，也就是说，搜索广告在增长，但最大的玩家 Google 并没有吃到增量。
综合信息来看，这部分增量，可能的分食者包括 Amazon、TikTok、以及微软、甚至一些小的社交媒体。
1、早在 2020 年，Amazon 在商品搜索广告的市场份额已经达到 54%。而同样今天发了财报的 Amazon，广告收入增长了 19%，几乎是所有巨头里面，广告收入还在增长的一枝独秀。
2、TikTok 及其他，这属于用户内容消费行为的转变。到今天搜索引擎已经不再“传统”，Google“痛斥”TikTok 抢了自己搜索份额，说“40% Z 世代用户用 TikTok 搜索”，除此之外，用户的搜索行为还发生在 Snapchat 的 Map，Ins 的 Trends 等等，这其实国内海外是同步，这些趋势从《小红书，00 后的搜索引擎》等文章中也可见一斑。
3、最大的“隐患”微软。
已经发生的。其实桌面端，侵蚀市场份额已经发生，Bing 的份额在不断提升，在移动端谷歌还比较稳，一直 95% 左右，但也如上面所述，移动端搜索引擎市占比的数据，只在“传统”搜索引擎中对比。
图注：桌面端，即便是 Bing 的“威胁”还没有落入现实的过去一年里，Bing 在桌面端的搜索份额也在上升。Google 在全球桌面端的市场份额已经从 2018 年最高点 91.46%，跌至 84% 左右。 图片来源：Statista
未来必然发生的。Bing 去整合 ChatGPT，而且现在看来，可能会在几个月内就发生，显然。谷歌和微软进入了“竞速”战。
今天，微软已经上线了 GPT-3.5 赋能的协同办公软件 Teams，订阅价 7 美金/月，需要先买基础版 4 美金/月，所以一个账号 11 美金/月，优惠持续到 6 月 30 日，之后正价是 14 美金/月，说实话在一众办公方案里面，属于中间区间，而这也侧面显示了微软的执行力和短期内低价抢市场的策略。
有 AI 做会议笔记，还是挺爽的图片来源：Twitter
搜索引擎的整合和上线，相较于办公软件，肯定要复杂得多，这里面涉及海量的数据，但谷歌已经坐不住，微软肯定也会跟上。
2 月 1 日，我们发文，《为了应对 ChatGPT，谷歌测试新的聊天机器人 Bard，甚至测试了新主页》。据当时的信息，这个“手气不错”很可能会被替换为 AI 聊天的一些示例问题，在财报会以上，CEO 也表示，未来几周或者几个月就会上线。
Google 主页
另外，可能为了提振信心，谷歌在 2 月 8 日还会有一个线上直播，来讲如何通过 AI 重塑用户搜索、发现内容、进行交互的方式，会提到搜索、地图等产品，这些也和出海开发者们密切相关，大家可以蹲一波。
总之，虽然增长停滞，且敌军环伺，但在关键节点上，谷歌都有应对，这也说明，未来支出，可能会进一步上涨，躺着赚钱的日子也应该过去了。就此，在最新的财报会议上，谷歌表示之后 AI 相关成本将会单独列示以体现谷歌在 AI 上的投入，这也算是个预告吧。
财报重灾区 YouTube，Shorts 能挽救吗
先说个人看法，我觉得还有戏。
YouTube Ads 是这次财报的重灾区，也是谷歌不及华尔街分析师预期的主要原因。YouTube Q4 收入是 80 亿美金，去年同期是 86 亿美金，是连续第二个季度同比收入下降。谷歌把原因主要归在经济环境上。
YouTube 的广告收入在过去一直是增长比较快的一块，我把近两年的同比增长率画了出来，可以看得出除了 2021 年 Q2 的高点之后，增长率一路掉头向下，没有反弹的迹象。
关于 YouTube Shorts，财报会议上 CEO 给到的信息不多，只有日观看量超过 500 亿了，去年同期是 300 亿，也就是增长了 67% 左右。但显然，观看量的增长并没有带来收入。CBO 则表示“YouTube 还在初期阶段”。
而 TikTok 2022 年的广告收入目标被下调到 100 亿美金，说明，短视频广告的钱，也并不好赚。整体来看，YouTube 广告大概是 300 亿美金的体量、TikTok 广告 100 亿美金的体量，如果未来经济没有特别好扭转，两者大概率存在此消彼长的关系。
虽然 TikTok 的在短视频领域的实力有目共睹，但是 YouTube 也还是有很大的竞争潜力，主要原因是 1、观看量确实在增长，2、最新调研数据显示 Z 世代最偏好平台竟然是 YouTube、3、YouTube 本月开启广告分成计划，为抢夺创作者资源增加了有力筹码。
上面观看量在增长就不说了，和 TikTok 用户重合度很大的 Z 世代群体，根据 Morning Consult 2023 年发布的最新调研数据，Z 世代最常用的平台不是 TikTok，而是 YouTube，这一点还是挺反常识的。eMarketer、皮尤等机构也得出了差不多的调研结果。
YouTube 是 Z 世代最常用的平台 图片来源：Morning Consult
而在分成上，虽然，YouTube 分成比例较 TikTok 稍微低个 5%，但是不论是门槛、还是参与分成的广告类型都是 YouTube 更优，再加上 YouTube 平台的广告规模本就是 TikTok 的 3 倍，能给到钱的 YouTube，Shorts 有望进一步增长。
Shorts 到底能不能拉动 YouTube Ads 业务，估计在下一季度的财报中会有一个比较直观的体现。
广告网络，美国政府主张拆分 Google 的直接原因
真正的威胁，来自美国司法部近期联合多个州发起的反垄断诉讼。
1 月 24 日，美国司法部联合纽约州、加利福尼亚州等 8 个州，共同对谷歌发起反垄断诉讼，指控其非法垄断数字广告市场，并要求其拆分旗下的广告技术业务。
其实，针对大公司的反垄断监管一直存在，自 2017 年以来，谷歌几乎每年都会受到来自欧盟、美国及其他国家的反垄断诉讼和巨额罚款。可以看到，历次诉讼主要围绕谷歌搜索、Play 应用商店、在线广告这三个领域，但目前为止，这些指控并未对谷歌造成实质性影响。
一方面，部分诉讼历时漫长，裁决仍未落地，另一方面，我们看来数额巨大的罚款，对谷歌而言，完全不伤及根本。
这次的诉讼之所以能称为“威胁”，一方面因为，这是美国司法部自 1984 年依据《反垄断法》拆分电信巨头 AT&T 以来，为数不多的、要求拆分大公司的诉讼之一。可以说是现实监管与赛博权力之间，又一次严肃的正面较量。
另一方面，如今整个科技和软件行业对谷歌、苹果等公司逐渐形成“渠道垄断”的共识。并且已有 Epic Games 等少数开发者，以“反抗者”的姿态，“叛”出谷歌生态。生态内开发者的不满情绪，反过来又给了监管机构一定的压力和信心。
诉讼文件长达 155 页，详细阐述了谷歌如何“利用自身优势地位，收购或打压竞争对手，最终控制了数字广告产业链上各个关键环节”。
其中包括，广告库存供给方（卖方）用于在网站上销售广告的数字工具（发布商广告服务器，DoubleClick for Publishers），市场份额超过 90%，帮助广告库存需求方（买方）购买广告库存的工具（广告商广告网络 Google Ads），市场份额超过 80%，以及匹配买卖双方需求的实时竞价在线广告交易平台（Google ADx），市场份额超过 50%。
来源：美国司法部官方网站
诉讼明确要求，谷歌“至少”要剥离 Google Ad Manager 部分，包括发行商广告服务器业务 DFP (DoubleClick for Publishers)、和广告交易平台业务 Google AdExchange。
虽然这部分业务的绝对营收在谷歌整体营收中的占比并不高，但一旦真的被拆分，谷歌广告商业闭环即被打破。
2007 年，谷歌以 31 亿美元完成对当时的广告服务器龙头 DoubleClick 的收购。一位支持此项收购的谷歌前高管 Timothy Armstrong 就曾表示，这笔交易“彻底改变了游戏规则，补上了谷歌广告业务版图中的关键一环”。
随后，2009 年谷歌收购 AdMob，2010 年收购 Invite Media，2011 年收购 AdMeld。经过一系列的收购和资源整合，谷歌构建起自己的广告技术业务，并基于此，迭代建立起如今庞大的广告商业帝国。
可以想象，谷歌必定会全力辩护，维持整个商业体系运转，但也势必会在监管压力下，向着更透明、更开放的方向做出一定的妥协。
