文丨庆秋
头图来源丨创客贴
近一个月来，随着诸多利好政策落地，地产行业对银行体系的风险传递逐步可控，银行板块估值正在迎来一波持续修复。
Choice 数据显示，在上市银行中，城市商业银行的涨幅最大。其中，宁波银行作为上市城商行中的“优等生”，2022 年 11 月 1 日至 12 月 21 日的股价区间涨幅达 36.78%，表现突出。
宁波银行是目前A股上市银行中估值最高的银行之一，也是唯一一家连续 10 年盈利保持 15% 以上增长的上市银行，同时是唯一一家连续 10 年不良率低于1% 的银行。2022 年 7 月，英国《银行家》杂志（The Banker）发布，宁波银行以一级资本 233.67 亿美元，在“2022 年全球银行 1000 强”榜单上排名第 87 位，首次跻身全球银行百强行列。
然而，在宁波银行光鲜业绩的背后，却屡屡传来被银监局处罚的负面消息——2022 年内合计收到罚单超过千万元，暴露出来的合规问题已不容忽视。
高速前进中的宁波银行，未来能否做好业绩与合规的平衡？
靠什么领跑城商行
1997 年，17 家城市合作社共同组建成为宁波商业银行，为宁波银行的前身。
成立之初，宁波银行就背上了沉重的历史包袱，资不抵债，亏损达到 16 亿元，不良贷款率超过 40%。宁波银行每年都要拿出3-4 亿元的利润去核销不良，花了 5 年时间才算卸下了历史包袱。
2004 年，原银监会发布《城市商业银行监管与发展纲要》，掀起了城商行变革的浪潮。宁波银行迎潮而上，2006 年 5 月以增资扩股的方式引进来了战略投资者华侨银行，华侨银行入手 2.5 亿股，持有宁波银行 12.2% 股份，为登陆资本市场作好了铺垫。
2007 年 7 月 19 日，宁波银行在深交所挂牌上市，成功为国内首批上市的城商行之一。
又是一个 5 年时间，宁波银行实现了大跨越——资产规模从 2017 年底的 1.032 万亿增长至 2021 年末的 2.016 万亿，不仅几乎翻了一倍，更是突破了 2 万亿元大关，跻身国内城商行第四位，排在北京银行、上海银行、江苏银行之后。
营收从 2017 年的 253.1 亿元增加至 2021 年的 527.7 亿元；净利润也从 2017 年的 93.34 亿元攀升至 2021 年的 195.46 亿元，净利率维持在 38.44% 的高位；市值更是突破 2000 亿元。
最新财报显示，宁波银行 2022 年三季度营业收入已达 447.9 亿元，同比增长 15.21%，净利润 171.91 亿元，同比增长 20.16%。这已经是宁波银行连续 7 个季度营收和净利稳步增长两位数以上。
在银行专项指标上，宁波银行也表现不俗。
截至 2022 年 9 月 30 日，客户存款本金 1.252 万亿元，同比增长 18.93%；客户贷款及垫款本金 1.023 万亿元，同比增长 14.89%。
值得一提的是，宁波银行的不良贷款率为 0.77%，在 41 家上市银行中排名第一。但这个成绩并不是用拨备资金换来的，实际上宁波银行的不良贷款拨备覆盖率为 520.22%，比 150% 的监管要求高出了 2.46 倍，在上市银行中排名第三。
宁波银行的优异业绩给股东带来了不小的回报。截至 2022 年 9 月 30 日，净资产收益率为 12.06%，在上市银行中排名第二，仅次于招商银行。有业内人士表示，如果宁波银行能提高它的总资产周转率，未来它的净资产收益率还会进一步提高，甚至超越招商银行。
宁波银行得以从一众城商行中脱颖而出，一个重要原因在于抓住了政策红利的窗口期，通过异地扩张实现了规模跃级发展。
宁波银行上市后，先后在上海、深圳、苏州、温州、无锡、北京等地开设分行。2009 年，原银监会发文明确表示，城商行在所在省内设立分支机构不再受数量指标控制。该政策在 2011 年两会后有所收紧，但彼时宁波银行已经完成了珠三角和环渤海重点城市的布局。到 2013 年，宁波银行初步形成长三角为主体，珠三角和环渤海湾为两翼的发展格局。
截至 2021 年末，宁波银行拥有 16 家分行和 463 家营业网点，其中包括上海分行、深圳分行、北京分行以及江苏的南京分行、苏州分行、无锡分行等 6 家省外分行。
普惠金融是发力点
近日，宁波银行表示，贷款到期日在 2022 年 12 月 31 日前，确因疫情影响、预计不能按时归还本金或利息、延期时未逾期并符合延期条件的普惠小微客户，给予无还本续贷、贷款延期等政策。
宁波银行起家于经济总量已突破万亿元、国内民营经济最活跃区域之一的浙江宁波，所处市场环境天然对小微企业友好。对此，宁波银行一直贯彻践行着普惠金融政策，还专门将小微业务独立出来，成立了零售公司这一利润中心。截至 2021 年末，零售公司共设有 320 个小微服务团队，总人数达 2774 人。
财报可知，截至 2021 年末，宁波银行的企业客户总数达 49 万户，较年初新增 2.9 万户，90% 以上都是小微和民营企业。
零售公司共服务客户 37 万户，较上年末新增 1.2 万户；授信客户 12 万户，贷款余额 1392 亿元，占公司贷款的比例为 29.92%，较 2015 年的 8.6% 提升了 21.32 个百分点，同比增速达 28%。
其中，普惠型小微企业客户数 8.27 万户，较上年末增长 18%；普惠型小微企业贷款余额 1222 亿元，较上年末增长 35%；新发放普惠型小微企业贷款平均利率 6.17%，同比下降 40 个基点。
宁波银行在 2021 年报中表示，公司在有效防范风险的前提下，通过充分运用免息贷款、支小再贷款等低成本资金，适度实施优惠、让利活动等，降低实体经济融资成本。
2021 年，宁波银行对公贷款平均收息率 4.84%，同比下降 25 个基点；个人贷款平均收息率 7.21%，同比下降 58 个基点。
截至 2021 年底，宁波银行的贷款和垫款总额达 8627.09 亿元，较上年末增长 25.45%。其中，企业贷款总额 4644.62 亿元，较上年末增长 25.57%。此外，为降低企业融资成本，宁波银行的票据贴现余额较上年底增加了 15.9%，为 651.19 亿元，占贷款和垫款总额的 7.55%。
据悉，宁波银行 2022 年计划新增 244 亿元普惠型小微企业信贷额度，较年初增幅达 19.96%，重点满足民营小微、科技创新、先进制造、绿色环保、进出口贸易等重点领域小微企业的融资需求，助企纾困。
除小微企业外，宁波银行对面向个人的信贷业务也在不断强化。
2020 年，宁波银行的个人信贷业务首次超越公司业务。同一年，宁波银行新设了三大利润中心，其中就包含个人信贷。新利润中心的成立，往往预示着宁波银行未来战略的调整变化。可见，宁波银行对于个人信贷业务的重视程度。
2021 年，宁波银行以 10.91 亿元买下华融消费金融 70% 股权，拿下了消费金融牌照。
易观高级分析师苏筱芮表示，消费金融牌照具有全国展业资质，能够为区域性银行尤其是头部区域性银行的规模扩张发挥重要作用。换言之，在银行异地展业受限的情况下，消费金融业务成为了宁波银行触达全国市场的重要手段。
财报显示，个人消费贷款占据了个人贷款业务的重要份额。2021 年底，宁波银行的个人消费贷款为 2198.47 亿元，较上年底同比增加 23.25%，占个人贷款总额的 66%。
罚单超千万，业绩现隐忧
据银保监会网站 11 月 18 日披露，宁波银行杭州分行因为变相为房企增加融资存在多项违法违规行为，包括房地产开发贷款管理严重不审慎、项目贷款发放管理严重不审慎、挪用贷款资金购房等，被处以罚款人民币 300 万元，相关个人罚款共计 20 万元。
据 BT 财经不完全统计，这是宁波银行 2022 年以来收到的第 11 张罚单，合计被罚金额高达 1555 万元。
不容忽视的是，这 11 张罚单中涉及到房贷违规的处罚达 760 万元，占总比 48.87%。
数据显示，2019-2021 年，宁波银行的个人住房贷款从 28 亿元增长至 373 亿元，净增长率高达惊人的 1237%，相比之下“宇宙行”工商银行的同期增长率也仅为 23%。
除此之外，宁波银行总部还多次出现各项业务管理不规范、不到位、不审慎的违法违规行为。屡次因为类似事由被银保监会罚款，宁波银行内部的合规问题值得重视。
银保监会上海监管局还曾披露过在沪城商行的投诉情况，宁波银行上海分行位列第一名，2021 年投诉量达 91 件，占在沪城商行投诉总量的四分之一。这也从一个侧面反映出，宁波银行在高速发展中收获着出色业绩的同时，其跨区经营治理水平正在面临着严峻的挑战。
虽然千万元的罚单对于宁波银行而言是个小数目，但暴露出来的管理隐忧，将会成为其未来发展的掣肘。
而从目前财报数据来看，宁波银行的业绩也并非十全十美。
众所周知，银行最主要的收入来源是息差，即贷款的利息收入与存款的利息支出的差值。2021 年，宁波银行的利息收入、利息支出分别为 677.62 亿元、350.65 亿元，同比分别增长 19.32%、21.21%。可以看到，利息支出增速是快于利息收入增速的，这就拖累了宁波银行的净利息收入，增幅已从 2020 年的 25.28% 下降了 7.91 个百分点至 2021 年的 17.37%。此外，宁波银行的净利差、净息差也出现了不同程度的下滑，同比分别下降了 9 个基点和 8 个基点。
与此同时，宁波银行的不良贷款在近五年来一直在快速增长中。2021 年，宁波银行的不良贷款达 66.19 亿元，同比增速 21.32%。而且，个人不良贷款增速超过了个人贷款总额增速。2021 年，宁波银行个人不良贷款为 41.23 亿元，增速高达 78.02%，个人贷款总额的增速仅为 27.32%。其中，逾期 3 个月以内金额同比增加 8.66 亿元，增长率达 89.28%。
如此看来，宁波银行如果没有足够做好贷后管理，未来业绩将埋下不小的暗雷。
作为国内目前业绩和基本面趋势最好的银行之一，宁波银行能否守住标杆银行的本色和价值，管理水平将成为重要的衡量指标。
值得关注的是，2022 年 1 月 7 日，宁波银行的“十年老行长”罗孟波辞去行长职务。消息公布后的第一个交易日，宁波银行开盘即大跌，最大跌幅达到 3.94%。而在 2021 年 1 月 23 日，任职六年的副行长马宇晖也宣布辞职。
一年之内，行长与副行长相继离开，如此高级别的人事变动，势必会对宁波银行产生影响。在新的管理层带领下，宁波银行会焕发出怎样的新面貌呢？
期待宁波银行 2022 年全年财报给出的答案。
